Что такое финансовый пузырь и как его распознать? Кто и сколько потеряет денег, если он лопнет? Почему люди продолжают вкладывать деньги в такие пузыри? Можно ли защитить от них свои накопления? Рассказываем все о пузырях на рынках и их влиянии на частные инвестиции.
На финансовых рынках пузыри раздуваются регулярно. Даже сейчас, после уроков глобального кризиса 2008 года, такие риски сохраняются. Экономисты предупреждают о появлении все новых перегретых активов, растущих в цене при отсутствии фундаментальных причин. Когда они лопнут, многие лишатся денег. Хотя защитить себя от пузырей не так уж и сложно: достаточно придерживаться нескольких простых правил.
Появление пузырей обычно предвещает серьезный кризис. Бывший руководитель Федеральной резервной системы США Алан Гринспен предупредил о том, что в США надулись сразу два пузыря. Первый — на фондовом рынке, второй — на рынке облигаций. И именно второй беспокоит Гринспена сильнее всего.
Экс-глава ФРС прогнозирует, что в ближайшие годы процентные ставки будут расти. Вместе с ними увеличится и государственный долг Соединенных Штатов, а также дефицит бюджета. Все это произойдет в рамках новой экономической политики президента Дональда Трампа. Он запустил масштабную программу сокращения налогов. Ее реализация приведет к ежегодному сокращению поступлений в казну на 1,5 триллиона долларов. «Что стоит за пузырем? Факт того, что, по сути, мы начинаем получать все больший бюджетный дефицит»*, — пояснил свою позицию Алан Гринспен.
Пузыри угрожают не только государствам, их бюджетам и глобальной экономике в целом
Пузыри угрожают не только государствам, их бюджетам и глобальной экономике в целом. Они лопаются, и это, чаще всего, бьет прямо по сбережениям населения. Опыт последних десятилетий показывает, что события, как правило, разворачиваются по одному и тому же сценарию.
Появляется некий актив. Спрос на него превышает все разумные пределы, рынок постоянно находится в зеленой зоне, все показатели растут. При этом фундаментальная или справедливая стоимость актива гораздо ниже той, за которую его покупают. Рано или поздно происходит коррекция, начинается паника инвесторов и распродажа. Пузырь схлопывается. И чем он больше, тем больнее приходится целым отраслям экономики. Страдают и частные инвесторы, поддавшиеся ажиотажу и поучаствовавшие в раздувании пузыря. Они, как правило, забывают о диверсификации портфеля и не защищаются от рисков.
Самый большой пузырь в истории
«Возможно, это был самый большой пузырь из тех, что я когда-либо видел»**, — говорил миллиардер Уоррен Баффетт об ипотечном кризисе в США 2007-2008 годов. Именно критическая ситуация на американском рынке недвижимости привела к глобальному финансовому кризису. Баффетт объяснил появление пузыря простой формулой: все американцы верили, что жилье всегда будет дорожать.
Люди спокойно брали кредиты под залог дорожающей недвижимости. Очень часто это были займы с плавающей ставкой. Все было в порядке, пока стоимость домов увеличивалась. Но в середине 2006 года жилье стало падать в цене, и заемщикам становилось все труднее рефинансировать кредиты. Резко выросло число персональных дефолтов. Беда в том, что на ипотеку работал и целый сектор финансовой индустрии. Инвестбанки несколько лет продавали бумаги, обеспеченные займами, которые с каждым днем становились все менее качественными. Рухнул рынок недвижимости, потом — рынок ипотечных облигаций, кризис грянул в США, затем — во всем мире.
Ипотечный пузырь — далеко не единственный пример того, как миллионы людей теряют накопления из-за веры в непрерывное повышение стоимости актива. В последние месяцы можно было наблюдать за раздуванием криптовалютного пузыря. Биткоин, стоивший 20 тысяч долларов, на данный момент потерял в цене 65%. Аналогичная ситуация сложилась в конце девяностых. Речь идет о так называемом пузыре доткомов. Он образовался в результате резкого взлета популярности интернет-компаний. Их акции быстро росли. Тогда для успеха достаточно было завести сайт, инвесторы сами активно вкладывались в такой бизнес. В целом ситуация схожа с сегодняшними ICO и различными криптовалютными платформами. Пузырь доткомов сдулся в 2000 году, когда индекс NASDAQ в течение одного дня достиг пика и обвалился в полтора раза. Сотни интернет-компаний обанкротились.
На нескольких примерах хорошо видно, как опасно инвестировать в активы на волне хайпа, моды или активной рекламы. Инвесторы всегда рискуют наткнуться на пузырь. Да, сперва может показаться, что цены всегда будут расти, но рано или поздно начинается обвал. Единственный способ защитить свои вложения — диверсификация портфеля. Причем следует пользоваться проверенными годами инструментами.
На российском рынке это могут быть, к примеру, паевые инвестиционные фонды — абсолютно прозрачный инструмент с потенциальной высокой доходностью. Управляющие компании, занимающиеся привлечением средств в ПИФы, действуют строго в рамках законодательства и под надзором Банка России. А деньги в фондах инвестируются не в один актив, а в несколько — акции, облигации, ETF. В результате накопления клиентов не участвуют в раздувании пузырей, они защищены от сильной волатильности эффективными стратегиями инвестирования.
Доверительное управление — также проверенный временем способ. Принцип здесь тот же. Клиент приходит в управляющую компанию и вместе с инвестиционными специалистами разрабатывает индивидуальный план вложений. В результате формируется диверсифицированный портфель, защищенный от пузырей и резких скачков котировок.
В конечном счете, спасти личные накопления от пагубного влияния пузырей можно, руководствуясь двумя простыми правилами. Первое — никогда не стоит вкладывать все деньги в один актив, каким надежным он бы ни казался. Второе — без специальных знаний не нужно заниматься инвестициями самостоятельно, лучше обратиться к профессиональным участникам рынка. Они помогут разработать наиболее эффективную и безопасную стратегию.
