Еженедельные комментарии 19–23 октября: Аппетит к риску возвращается

Рынок акций

На прошлой неделе развивающиеся и российский рынки выросли. Развитые рынки показали негативную динамику.

Что произошло?

На фоне ожиданий нового пакета стимулирования экономики США и возможного одобрения двух вакцин против COVID-19 в конце ноября инвесторы снова начали проявлять интерес к рисковым активам, что привело к росту развивающихся рынков акций, в том числе и российского. Кроме того, количество новых заявок на пособие по безработице в США значительно снизилось, составив 790 тыс. за неделю при прогнозе 870 тыс., что рассматривается экспертами как признак улучшения экономической ситуации в стране. Несмотря на это, развитые рынки оказались под давлением жестких ограничительных мер, вводимых в Европе на фоне роста заболеваемости COVID-19.

Акции   Облигации
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Россия     Россия
Индекс МосБиржи (RUB) 0,7% -2,2% Государственные (RUB) 0,3% 7,8%
Индекс РТС (USD) 2,9% -20,5% Корпоративные (RUB) 0,2% 8,1%
Мир Мир
Развивающиеся рынки (USD) 1,1% 3,9% Высокодоходные (USD) 0,4% 2,5%
Развитые рынки (USD) -0,4% 3,1%   Все (USD) 0,1% 6,3%
Сырье   Валюта
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Нефть Brent (USD) -1,4% -38,2% USD/RUB -2,0% 23,0%
Золото (USD) -0,1% 25,7% EUR/RUB -0,9% 29,9%
Депозиты  
  Доходность с начала года   Доходность всех индексов с учетом выплаты дивидендов

Данные на 23.10.2020

 

Рублевый   5,6%  
Валютный (USD)   2,7%  
     
* Развивающиеся рынки – индекс MSCI EM, развитые рынки – индекс MSCI World, государственные облигации – индекс RGBITR, корпоративные облигации – индекс IFX-Cbonds, высокодоходные облигации – индекс Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate, все облигации – индекс Bloomberg Barclays Global-Aggregate
По рублевым и валютным депозитам (свыше 1 года) взяты средневзвешенные процентные ставки для физических лиц на декабрь, и рассчитана доходность по сложному проценту на отчетную дату

Рынок облигаций

На прошлой неделе на глобальных и локальных долговых рынках наблюдалась умеренно-позитивная динамика.

Что произошло?

Рост интереса инвесторов к рисковым активам поддержал и глобальный рынок высокодоходных облигаций. На локальном рынке долговых бумаг также преобладали позитивные настроения. В среду Минфин в очередной раз успешно провел три аукциона по размещению ОФЗ и привлек 337 млрд рублей. В итоге за четвертый квартал министерство уже разместило ОФЗ на 1,1 трлн рублей при плане привлечь 2 трлн рублей.

Основные новости

Глобально

По итогам третьего квартала ВВП Китая вырос на 4,9% в годовом выражении. С начала года рост составил 0,7%. Одним из драйверов достаточно быстрого восстановления китайской экономики стал экспорт. В сентябре он показал рост на 9,9% в годовом выражении. Росту экспорта существенно поспособствовали производство и поставка медицинских товаров, включая маски и перчатки. По прогнозу Международного валютного фонда, рост ВВП Китая по итогам года составит 1,9%, а в следующем году ускорится до 8,2%.

В России

По данным Росстата, в сентябре макроэкономические показатели в основном ухудшились. Темпы снижения в годовом выражении в сентябре оказались значительно меньше августовских практически по всем ключевым показателям.

Показатель Годовой рост
Август 2020 Сентябрь 2020
Промышленное производство -4,2%* -5,0%
Обрабатывающие производства 0,4%* -1,6%
Добыча полезных ископаемых -10,6%* -10,0%
Розничная торговля -2,7% -3,0%
Пищевые продукты -4,1% -4,6%
Непродовольственные товары -1,2% -1,3%
Реальная среднемесячная начисленная заработная плата 0,1% Нет данных

* Данные пересмотрены Росстатом

Банк России снова оставил ключевую ставку без изменений на уровне 4,25%. Данное решение было обусловлено ухудшением эпидемиологической обстановки в стране и неустойчивой ситуацией на внешних финансовых и товарных рынках ввиду геополитических факторов. Несмотря на это, ЦБ РФ намекнул, что существует вероятность снижения ставки на следующем заседании в декабре. По заявлению регулятора, инфляция по итогам 2020 года ожидается на уровне 3,9–4,2%. В 2021 году рост цен замедлится и будет находиться в интервале 3,5–4%. Также Банк России улучшил свой прогноз по экономике. Вместо падения на 4,5–5,5%, которое ожидалось ранее, ВВП в 2020 году просядет на 4–5%. В 2021 году рост экономики ожидается на уровне 3,0–4,0%, в 2022 году – в интервале 2,5–3,5% и в 2023 году – около 2,0–3,0%.

 


Автор: Марина Цуцкиридзе, младший эксперт по инвестиционным продуктам

Источники: Росстат, Банк России, Ведомости, Bloomberg, ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), октябрь 2020