Рынок акций
На прошлой неделе российский и развивающиеся рынки снова росли, а развитые рынки снизились.
Что произошло?
Глобальные рынки находятся под давлением сигналов, что принятие решения о новых мерах стимулирования в США затягивается дольше ожидаемого срока. Ранее конгресс выступил с планом мер поддержки в размере 908 млрд долларов США. С другой стороны, администрация Трампа предлагает пакет в размере 918 млрд долларов США, включающий одноразовые выплаты работающим американцам в 600 долларов США. Однако некоторые лидеры, включая Берни Сандерса, считают такие выплаты неприемлемыми и настаивают на размере не менее 1 200 долларов США. В свою очередь российский рынок вырос на фоне укрепившегося рубля.
| Акции | Облигации | |||||
| Неделя | С начала года | Неделя | С начала года | |||
| Россия | Россия | |||||
| Индекс МосБиржи (RUB) | 2,9% | 13,9% | Государственные (RUB) | 0% | 8,7% | |
| Индекс РТС (USD) | 3,5% | -4,0% | Корпоративные (RUB) | 0,1% | 9,2% | |
| Мир | Мир | |||||
| Развивающиеся рынки (USD) | 0,5% | 15,0% | Высокодоходные (USD) | 0,1% | 7,0% | |
| Развитые рынки (USD) | -0,7% | 11,2% | Все (USD) | 0,3% | 8,5% | |
| Сырье | Валюта | |||||
| Неделя | С начала года | Неделя | С начала года | |||
| Нефть Brent (USD) | 2,1% | -25,1% | USD/RUB | -1,5% | 17,9% | |
| Золото (USD) | -0,1% | 21,6% | EUR/RUB | -1,7% | 27,0% | |
| Депозиты | ||||||
| Доходность с начала года | Доходность всех индексов с учетом выплаты дивидендов
Данные на 11.12.2020
|
|||||
| Рублевый | 6,5% | |||||
| Валютный (USD) | 3,2% | |||||
| * Развивающиеся рынки – индекс MSCI EM, развитые рынки – индекс MSCI World, государственные облигации – индекс RGBITR, корпоративные облигации – индекс IFX-Cbonds, высокодоходные облигации – индекс Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate, все облигации – индекс Bloomberg Barclays Global-Aggregate | ||||||
| По рублевым и валютным депозитам (свыше 1 года) взяты средневзвешенные процентные ставки для физических лиц на декабрь, и рассчитана доходность по сложному проценту на отчетную дату | ||||||
Рынок облигаций
На прошлой неделе глобальные и локальные долговые рынки показали нейтрально-позитивную динамику.
Что произошло?
Отсутствие новых стимулирующих мер в США на фоне негативной статистики по заболеваниям COVID-19 по всему миру заставило инвесторов занять выжидательные позиции. Впервые за пять недель непрерывного роста рынок рисковых высокодоходных облигаций закончил неделю в нейтральной зоне. На локальном рынке Минфин РФ провел два аукциона ОФЗ, по итогам которых ведомство привлекло около 30 млрд рублей. Рынок российских корпоративных облигаций завершил неделю также в нейтральной зоне.
Основные новости
Глобально
Рейтинговое агентство Fitch улучшило прогноз падения мировой экономики до 3,7% по итогам 2020 года. Ранее в сентябре агентство уже пересмотрело прогноз со снижения на 4,6% до снижения на 4,4%. Согласно докладу, восстановление экономической активности в третьем квартале после смягчения ограничений оказалось быстрее, чем ожидалось, в особенности в Европе. Fitch также улучшил ожидания на последующие два года. Теперь агентство прогнозирует рост мирового ВВП на 5,3% в 2021 году и на 4% в 2022 году. Fitch отметил, что основными рисками для роста являются осложнения с распространением вакцины и введение новых ограничений.
В России
Минфин РФ приступил к подготовке законопроекта, денонсирующего договор с Нидерландами об избежании двойного налогообложения. Действующее соглашение позволяет выводить прибыль из России по эффективной ставке в 2-3%. Минфин РФ предложил повысить налог на дивиденды до 15%, однако Нидерланды отклонили это предложение. Без текущего соглашения российские компании, работающие через Нидерланды, будут платить более высокие налоги, начиная с 2022 года. Среди компаний, которых потенциально затронут изменения: Яндекс, Связной и X5 Group.
Ранее такой же запрос на повышение налогов был согласован с Кипром, Люксембургом и Мальтой. Похожая ситуация возникла во время переговоров с Кипром. После первоначального отказа Кипра Минфин РФ объявил о подготовке денонсации соглашения. Вскоре после этого Кипр согласился на повышение налогов. Таким образом, новый законопроект также может быть лишь ходом Минфина РФ в переговорах.
Предлагаемое повышение налогов является частью мер поддержки экономики, объявленных Владимиром Путиным в марте 2020 года. Минфин РФ посчитал, что в прошлом году около 340 млрд рублей было выведено из России в Нидерланды в виде дивидендов.
Автор: Александра Кузнецова, младший эксперт по инвестиционным продуктам
Источники: Росстат, Ведомости, Bloomberg, ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), декабрь 2020
