Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс https://journal.tkbip.ru Журнал об эффективных инвестициях Wed, 16 Sep 2020 09:33:25 +0000 ru-RU hourly 1 https://wordpress.org/?v=5.5.1 https://journal.tkbip.ru/wp-content/uploads/2018/07/TKB_R-копия-70x70.png Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс https://journal.tkbip.ru 32 32 Влияние ситуации с Навальным и событий в Белоруссии на российский рынок акций https://journal.tkbip.ru/2020/09/16/sanctions-2/ https://journal.tkbip.ru/2020/09/16/sanctions-2/#respond Wed, 16 Sep 2020 09:33:25 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=2809 С 2014 года инвесторы на российском рынке акций периодически начинают опасаться санкций. Причинами подобных опасений становились Крым, сбитый самолет MH17, отравление Скрипалей и так далее. Сейчас опасения растут из-за ситуации с Навальным и событиями в Белоруссии. Они уже стоили российскому рынку акций около 6,5 процентных пункта – на столько российский рынок отстал от развивающихся рынков […]

Сообщение Влияние ситуации с Навальным и событий в Белоруссии на российский рынок акций появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
С 2014 года инвесторы на российском рынке акций периодически начинают опасаться санкций. Причинами подобных опасений становились Крым, сбитый самолет MH17, отравление Скрипалей и так далее. Сейчас опасения растут из-за ситуации с Навальным и событиями в Белоруссии. Они уже стоили российскому рынку акций около 6,5 процентных пункта – на столько российский рынок отстал от развивающихся рынков в целом с 17 августа в долларовом выражении. Что будет дальше?

Мы считаем, что риск дальнейшего снижения российского рынка относительно рынков развивающихся стран ограничен 3–3,5 процентными пунктами. Восстановления можно ожидать на горизонте в несколько месяцев.

Накопительный эффект санкционных опасений на российский рынок

Примечание: Мы построили индекс из секторальных индексов развивающихся стран со структурой российского индекса MSCI Russia 10/40. К примеру, нефтегазовый индекс MSCI EM Energy составил 35% нового индекса, а сырьевой MSCI EM Materials – 35%. Разница между MSCI Russia 10/40 и сконструированным индексом и есть эффект от санкционных опасений. Кумулятивный эффект рассчитан со дня до происшествия до полного восстановления рынка. Данные в долларовом выражении.

Источники: Bloomberg, ТКБ Инветсмент Партнерс; сентябрь 2020 г.

В прошлом наиболее сильный негативный эффект на российский рынок оказали Крым и финансовые санкции. Все это произошло в 2014 году. Тогда российский рынок акций в определенные моменты отставал от развивающихся рынков на 15%. В период паники декабря 2014 года отставание доходило до 35%. Однако такой экстремальный уровень продержался всего лишь несколько недель. Поэтому в качестве ориентира потенциального снижения на санкционных опасениях мы берем уровень 15%, а не 35%.

Ситуация с Навальным и события в Белоруссии менее значимы, чем Крым и финансовые санкции с точки зрения рыночных последствий. Следовательно, максимальный негативный эффект, скорее всего, будет меньше, чем 15%. Однако эти события являются более существенными, чем отравление Скрипалей и убийство Немцова, которые рынок практически не заметил.

Мы оцениваем потенциальный максимум негативного эффекта на уровне 10%. Этот уровень в прошлом достигался во всех случаях, когда поводы для санкций были сопоставимы с сегодняшними по своей значимости.

Во всех прошлых случаях негативный эффект исчезал в среднем за 60–70 дней. И это несмотря на более чем 50 санкций в отношении России со стороны США и Европы. Почему?

Ни одна из этих санкций не была катастрофичной. Что такое катастрофичные санкции? Пример – санкции против Ирана. В случае с Ираном санкции бьют по экспорту нефти. В прошлом году он упал практически до нуля. В России санкции особо не повлияли на экспорт нефти. Россия гораздо сильнее интегрирована в глобальную экономику, чем Иран. Любые значимые санкции, скорее всего, приведут к эффекту бумеранга.

 


Авторы: Владимир Цупров, Управляющий директор по инвестициям; Егор Киселев, Начальник отдела инвестиционного маркетинга; Александра Кузнецова, Младший эксперт по инвестиционным продуктам

Сообщение Влияние ситуации с Навальным и событий в Белоруссии на российский рынок акций появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/09/16/sanctions-2/feed/ 0
Еженедельные комментарии 7–11 сентября: Под давлением геополитических рисков https://journal.tkbip.ru/2020/09/15/weekly-37-2020/ https://journal.tkbip.ru/2020/09/15/weekly-37-2020/#respond Tue, 15 Sep 2020 09:36:35 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=2803 Рынок акций На прошлой неделе глобальные рынки снизились, также, как и российский рынок в рублевом выражении. Что произошло? Падение IT сектора в следствие коррекции после бурного роста негативно сказалось на развитых рынках. В дополнение, Конгресс США в очередной раз отклонил проект стимулирующих мер в размере 500 млрд долларов США. Рынки восприняли это как сигнал, что […]

Сообщение Еженедельные комментарии 7–11 сентября: Под давлением геополитических рисков появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
Рынок акций

На прошлой неделе глобальные рынки снизились, также, как и российский рынок в рублевом выражении.

Что произошло?

Падение IT сектора в следствие коррекции после бурного роста негативно сказалось на развитых рынках. В дополнение, Конгресс США в очередной раз отклонил проект стимулирующих мер в размере 500 млрд долларов США. Рынки восприняли это как сигнал, что в ближайшем будущем не будет достигнут компромисс по поводу нового пакета финансовых стимулов. Это оказало давление на глобальные рынки. Рост золота поддержал российский рынок, однако, геополитические риски продолжают оказывать негативное влияние. Международные лидеры обсуждают необходимость введения новых санкций против России из-за отравления А. Навального.

Акции   Облигации
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Россия     Россия
Индекс МосБиржи (RUB) -0,4% -0,6% Государственные (RUB) 0,0% 6,4%
Индекс РТС (USD) 0,3% -17,9% Корпоративные (RUB) 0,2% 7,3%
Мир     Мир
Развивающиеся рынки (USD) -0,7% -0,4% Высокодоходные (USD) -0,2% 1,9%
Развитые рынки (USD) -8,8% -5,7%   Все (USD) 0,1% 5,9%
Сырье   Валюта
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Нефть Brent (USD) -5,6% -41,3% USD/RUB -0,7% 20,9%
Золото (USD) 1,1% 28,6% EUR/RUB -0,5% 27,6%
Депозиты  
  Доходность
с начала года
  Доходность всех индексов с учетом выплаты дивидендов

Данные на 11.09.2020

 

Рублевый   4,8%  
Валютный (USD)   2,4%  
     
* Развивающиеся рынки – индекс MSCI EM, развитые рынки – индекс MSCI World, государственные облигации – индекс RGBITR, корпоративные облигации – индекс IFX-Cbonds, высокодоходные облигации – индекс Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate, все облигации – индекс Bloomberg Barclays Global-Aggregate
По рублевым и валютным депозитам (свыше 1 года) взяты средневзвешенные процентные ставки для физических лиц на декабрь, и рассчитана доходность по сложному проценту на отчетную дату

Рынок облигаций

На прошлой неделе на локальных долговых рынках в основном наблюдалась нейтральная динамика. Глобальные долговые рынки оказались в нейтральной и умеренно-негативной зоне.

Что произошло?

На рынке высокодоходных облигаций продолжилась коррекция на фоне отсутствия решения по новому пакету мер поддержки США. Рост локальных рынков облигаций снова сдерживали геополитические риски. Минфин обозначил свои планы по увеличению объема заимствований на конец 2020 почти в два раза до 5,4 трлн рублей. Изначально регулятор планировал привлечь всего около 2,3 трлн рублей. На прошлой неделе Минфину удалось успешно провести два аукциона ОФЗ. При итоговом спросе в 308,6 млрд, Минфину удалось привлечь 155 млрд рублей. Общий объем привлечения в третьем квартале достиг 778 млрд при плане в 1 трлн рублей. Рынок корпоративных облигаций завершил неделю в умеренно-позитивной зоне.

Основные новости

Глобально

Агентство Fitch улучшило свой прогноз по снижению глобального ВВП на 4,4% к концу 2020. В июне Fitch прогнозировал сокращение на 4,6%. Ожидания по снижению ВВП США также улучшились с падения на 5,6% до 4,6%. Однако, прогноз ВВП по еврозоне был ухудшен со снижения на 8% до падения на 9%. Агентство отметило, что процесс восстановления экономики на фоне пандемии идет быстрее, чем прогнозировалось ранее. Так, по данным Fitch, ВВП Китая уже вернулся на докризисный уровень.

Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) сохранил ключевую ставку на уровне 0%. Ставка держится на этом уровне с 2016 года. По заявлению регулятора, пока инфляция не приблизится к 2%, ставка будет оставаться на текущем уровне. Объемы экстренной программы выкупа активов (PEPP) также не изменились.

В России

Fitch ожидает укрепление рубля против доллара США в 2021-2022 годах.  Агентство также уменьшило свой прогноз снижения ВВП России по итогам 2020 с 5,8% до 4,9%. Причиной улучшения ситуации Fitch назвал восстановление потребительского спроса и нефтяных котировок, а также усиленную господдержку. Fitch ожидает инфляцию 3,9% к концу 2020 и отмечает, что у ЦБ РФ есть возможности для дальнейшего снижения ставки.

США увеличили импорт российских нефтепродуктов. Согласно отчету Vygon Consulting, по итогам 2020 экспорт нефтепродуктов из России в США может вырасти на 25% в годовом выражении до 175 млн баррелей. США испытывают нехватку сырья в результате отказа от поставок тяжелой венесуэльской нефти в 2019. Многие нефтеперерабатывающие заводы в США не могут функционировать на легкой нефти из Техаса и нефти со сланцевых месторождений. Поэтому легкую американскую нефть смешивают с тяжелой. По данным EIA, более 70% импортированных нефтепродуктов в США сейчас закупается в России.

 


Автор: Александра Кузнецова, младший эксперт по инвестиционным продуктам

Источники: Банк России, Ведомости, Bloomberg, ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), сентябрь 2020

Сообщение Еженедельные комментарии 7–11 сентября: Под давлением геополитических рисков появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/09/15/weekly-37-2020/feed/ 0
Еженедельные комментарии 31 августа – 4 сентября: Частные инвесторы бьют рекорды https://journal.tkbip.ru/2020/09/08/weekly-36-2020/ https://journal.tkbip.ru/2020/09/08/weekly-36-2020/#respond Tue, 08 Sep 2020 08:17:01 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=2797 Рынок акций На прошлой неделе и глобальные рынки, и российский рынок снизились. Что произошло? На глобальных рынках наблюдалась коррекция акций крупнейших технологических компаний, в том числе Apple, Amazon, Facebook и Netflix. На фоне неопределенности относительно сроков восстановления экономики инвесторы предпочли зафиксировать прибыль в IT секторе, который рос несколько месяцев вопреки пандемии. На российский же рынок […]

Сообщение Еженедельные комментарии 31 августа – 4 сентября: Частные инвесторы бьют рекорды появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
Рынок акций

На прошлой неделе и глобальные рынки, и российский рынок снизились.

Что произошло?

На глобальных рынках наблюдалась коррекция акций крупнейших технологических компаний, в том числе Apple, Amazon, Facebook и Netflix. На фоне неопределенности относительно сроков восстановления экономики инвесторы предпочли зафиксировать прибыль в IT секторе, который рос несколько месяцев вопреки пандемии. На российский же рынок негативно повлияли снижение стоимости нефти на 7,5% и заявления официальных лиц США и Европы относительно предполагаемого отравления Алексея Навального и необходимости введения новых санкций против России.

Акции   Облигации
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Россия     Россия
Индекс МосБиржи (RUB) -1,9% -0,3% Государственные (RUB) -0,1% 6,4%
Индекс РТС (USD) -3,6% -18,1% Корпоративные (RUB) 0,0% 7,1%
Мир     Мир
Развивающиеся рынки (USD) -2,0% 0,3% Высокодоходные (USD) -0,1% 2,1%
Развитые рынки (USD) -2,3% 3,4%   Все (USD) -0,2% 5,7%
Сырье   Валюта
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Нефть Brent (USD) -7,5% -37,8% USD/RUB 1,9% 21,8%
Золото (USD) -1,6% 27,2% EUR/RUB 1,1% 28,2%
Депозиты  
  Доходность
с начала года
  Доходность всех индексов с учетом выплаты дивидендов

Данные на 04.09.2020

 

Рублевый   4,6%  
Валютный (USD)   2,3%  
     
* Развивающиеся рынки – индекс MSCI EM, развитые рынки – индекс MSCI World, государственные облигации – индекс RGBITR, корпоративные облигации – индекс IFX-Cbonds, высокодоходные облигации – индекс Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate, все облигации – индекс Bloomberg Barclays Global-Aggregate
По рублевым и валютным депозитам (свыше 1 года) взяты средневзвешенные процентные ставки для физических лиц на декабрь, и рассчитана доходность по сложному проценту на отчетную дату

Рынок облигаций

На прошлой неделе на мировых и локальном долговых рынках в основном наблюдалась умеренно-негативная динамика.

Что произошло?

На рынке высокодоходных облигаций наблюдалась коррекция после значительного роста неделей ранее на фоне намеков ФРС США о долгосрочном сохранении около-нулевой ставки. На локальный рынок облигаций негативно повлияли геополитические риски и обсуждения по поводу возможного введения санкций со стороны США и Европы. Несмотря на это, Минфину 2 сентября удалось успешно провести два аукциона ОФЗ и привлечь 216 млрд руб. при рекордном спросе в 350 млрд руб. Объем привлечения в третьем квартале достиг 620 млрд руб. при плане в 1 трлн руб. Рынок корпоративных облигаций завершил неделю нейтрально.

Основные новости

Глобально

Безработица в США в августе снизилась до 8,4% с 10,2% в июле. По данным министерства труда США, число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 1,4 млн человек. Эти показатели оказались лучше ожиданий аналитиков, прогнозировавших рост числа рабочих мест на 1,3 млн и снижения уровня безработицы до 9,8%, что свидетельствует о более быстром восстановлении экономики. Однако есть опасения, что восстановление на рынке труда не будет устойчивым, так как стимулирующие выплаты и помощь малому бизнесу уже практически исчерпаны, а переговоры между Белым домом и Конгрессом о дополнительных стимулах остаются в тупике.

В России

По данным Росстата, инфляция в России в августе ускорилась. Индекс потребительских цен вырос до 3,6% в конце августа с 3,4% в конце июля. Ускорение наблюдалось во всех трех основных секторах. Продовольственная инфляция выросла до 4,3% с 4,2%, непродовольственная инфляция выросла до 3,4% с 3,1% месяцем ранее. Инфляция в секторе услуг выросла до 2,7% с 2,5% в июле.

Количество частных инвесторов на Московской бирже достигло 6,2 млн человек. Брокерские счета в августе открыли 515,5 тыс. человек, что стало максимальным месячным приростом новых пользователей за всю историю. Количество людей, совершивших сделки на бирже, выросло почти в три раза по сравнению со средним ежемесячным показателем первого полугодия 2020 года и составило более 950 тыс. человек. По данным биржи, объем торгов на фондовом рынке в августе вырос на 36,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достиг 3,5 трлн рублей. Всего в августе частные инвесторы вложили в российские акции на МосБирже 40,3 млрд руб. по сравнению с 12 млрд руб. в июле.

 


Автор: Марина Цуцкиридзе, младший эксперт по инвестиционным продуктам

Источники: Банк России, Ведомости, Bloomberg, ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), сентябрь 2020

Сообщение Еженедельные комментарии 31 августа – 4 сентября: Частные инвесторы бьют рекорды появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/09/08/weekly-36-2020/feed/ 0
Паевые фонды. Как они работают и как на них заработать https://journal.tkbip.ru/2020/09/03/pif-4/ https://journal.tkbip.ru/2020/09/03/pif-4/#respond Thu, 03 Sep 2020 13:51:26 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=2788 Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) – это простой и доступный способ инвестиций в ценные бумаги и другие активы. ПИФы в текущих рыночных условиях дают возможность получить доход, превышающий ставку по банковским вкладам. Вложения в паевые фонды удобны для тех, кто не готов самостоятельно принимать инвестиционные решения из-за недостатка времени или опыта. Приобретая инвестиционные паи ПИФа, вы […]

Сообщение Паевые фонды. Как они работают и как на них заработать появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) – это простой и доступный способ инвестиций в ценные бумаги и другие активы. ПИФы в текущих рыночных условиях дают возможность получить доход, превышающий ставку по банковским вкладам. Вложения в паевые фонды удобны для тех, кто не готов самостоятельно принимать инвестиционные решения из-за недостатка времени или опыта. Приобретая инвестиционные паи ПИФа, вы инвестируете в эффективный и сбалансированный портфель, собранный профессиональными управляющими. Широкая линейка готовых стратегий инвестирования в российский и зарубежные рынки от УК ТКБ Инвестмент Партнерс позволит подобрать финансовое решение, отвечающее именно вашим потребностям.

ПИФ – наиболее доступный рядовому инвестору способ коллективного инвестирования на фондовом рынке, в отличие от индивидуальных инвестиций, например, в рамках брокерского обслуживания. Подобные фонды обладают целым рядом преимуществ:

  • Экономия времени. Инвестируя в ПИФ, вы, по сути, привлекаете команду профессиональных аналитиков и управляющих. Вам не придется вникать, как работает фондовый рынок, искать бумаги, совершать сделки, отслеживать последние тенденции и заниматься фундаментальным и техническим анализом эмитентов. Вы экономите время, средства и нервы
  • Сбалансированность инвестиций (диверсификация). В составе портфеля ПИФа могут быть ценные бумаги компаний из разных отраслей и секторов экономики. Таким образом в случае просадки одних ценных бумаг или иных активов в портфеле фонда убыток может быть компенсирован за счет роста стоимости других
  • Налоговые льготы. Управляющая компания по закону является налоговым агентом. Это значит, что она самостоятельно удерживает и выплачивает налоги – 13% от полученного инвестиционного дохода для граждан РФ. Налог удерживается при погашении паев. При этом при соблюдении определенных условий, предусмотренных налоговым законодательством, есть возможность освободить часть доходов от уплаты НДФЛ
  • Безопасность и информативность. Разделение функций по управлению средствами пайщиков (управляющая компания) и по учету активов ПИФа (специализированный депозитарий) обеспечивает дополнительную степень защиты средств инвестора. В соответствии с законодательством, управляющие компании информируют о результатах своей деятельности как пайщиков и потенциальных клиентов, так и регулирующий орган – Банк России. Расчетная стоимость инвестиционного пая и стоимость чистых активов открытых паевых инвестиционных фондов публикуется на сайте управляющей компании каждый рабочий день
  • Доступность. Ценовой порог для входа в открытые ПИФы снижен до минимума – начать инвестировать можно без вложения крупных сумм. При оформлении покупки через сайт управляющей компании ТКБ Инвестмент Партнерс минимальный порог входа составляет всего 100 рублей, никакие дополнительные надбавки не взимаются.

Вы инвестируете, приобретая инвестиционные паи – именные ценные бумаги, удостоверяющие определенный набор прав владельца ценной бумаги и долю в праве собственности на имущество, входящее в портфель ПИФа. Имущество пайщиков объединяется и инвестируется управляющей компанией с целью получения прибыли. На собранные средства инвесторов управляющий покупает ценные бумаги и другие активы (недвижимость, золото и пр.), предусмотренные инвестиционной декларацией фонда. Таким образом вместе с ростом ценных бумаг или иных активов в портфеле фонда растет и стоимость инвестиционных паев ПИФа.

ПИФы все чаще рассматриваются в качестве альтернативы банковским вкладам

Популярность паевые инвестиционные фонды начали приобретать в нашей стране еще в 2003 году, привлекая с тех пор год за годом все больше инвесторов. В условиях снижающейся ставки по банковским депозитам ПИФы все чаще рассматриваются в качестве альтернативы банковским вкладам. Так, по данным Банка России, рынок ПИФ в 2019 году превысил 4 трлн рублей: чистый приток средств стал максимальным за 5 лет. Однако история подобного вида коллективных инвестиций началась гораздо раньше 2003 года. Прародителями современных инвестиционных фондов считаются монахи ордена Cв. Франциска, а датой «старта» этого финансового продукта – начало XIII века.

Типы и стратегии ПИФов

По своей сути ПИФ – это так называемый «денежный мешок» группы инвесторов, которые доверили заботу о нем управляющей компании за определенное вознаграждение. Причем имущество фонда принадлежит пайщикам на праве общей долевой собственности, а не управляющей компании.


В соответствии с законодательством Российской Федерации факт аннулирования лицензии управляющей компании или аннулирования лицензии специализированного депозитария (при определенном условии) является основанием для прекращения фонда. В случае аннулирования лицензии управляющей компании прекращение фонда осуществляет специализированный депозитарий этого фонда. В случае аннулирования лицензий управляющей компании и специализированного депозитария прекращение паевого фонда осуществляет временная администрация, назначенная в соответствии с законодательством. Лицо, осуществляющее прекращение ПИФа, обязано реализовать его имущество и осуществить расчеты с кредиторами в определенной очередности согласно законодательству, в том числе и пайщиками фонда.

Имущество паевого инвестиционного фонда не принадлежит управляющей компании, поэтому на него не может быть обращено взыскание по долгам управляющей компании, в том числе и при ее банкротстве.


Между собой паевые инвестиционные фонды различаются по «ликвидности» и по объектам вложений.

ПИФы делятся на четыре типа: открытые, биржевые, интервальные и закрытые.

В открытом ПИФе пайщик может погасить инвестиционные паи в любой рабочий день.

В биржевом ПИФе пайщик может в любой рабочий день продать инвестиционные паи уполномоченному управляющей компанией лицу или вправе продать их на бирже, указанной в правилах доверительного управления ПИФом.

В интервальном ПИФе погасить инвестиционные паи можно только в определенные периоды (интервалы) – раз в квартал, раз в полгода и так далее (но не реже одного раза в год).

В закрытом ПИФе у пайщика нет права требовать от управляющей компании погашения инвестиционных паев до окончания срока деятельности фонда (несколько лет) за исключением отдельных случаев, предусмотренных законодательством. Эти фонды требуют значительных сумм вложений и создаются для решения определенных финансовых целей. Подробнее о ЗПИФах мы уже писали в нашем Журнале.

Управляющие формируют портфель фонда в соответствии с требованиями к составу активов, которые предусмотрены его инвестиционной декларацией, являющейся составной частью правил доверительного управления ПИФом. Инвестиционные инструменты зависят от принятой инвестиционной стратегии фонда.

Имущество фонда принадлежит пайщикам на праве общей долевой собственности, а не управляющей компании

Управляющая компания ТКБ Инвестмент Партнерс в рамках своей линейки открытых паевых инвестиционных фондов использует следующие стратегии инвестирования:

Рублевые:

  • Акции. Инвестирование в акции российских и зарубежных компаний, ведущих бизнес на территории РФ и стран СНГ
  • Облигации. Инвестирование в ликвидные облигации самых надежных компаний, преимущественно российских и номинированных в национальной валюте, а также в государственные ценные бумаги РФ
  • Сбалансированная стратегия. Предполагает инвестирование при сбалансированном соотношении доходности и риска. Нацелена на получение рублевой доходности за счет распределения инвестиций между разными классами активов и валют.

Валютные:

  • Глобальные акции. Инвестирование в диверсифицированный портфель акций мировых компаний
  • Валютные облигации. Инвестирование в доступные на международных рынках валютные облигации (государственные и корпоративные), а также инвестирование в валютные депозиты российских банков
  • Сбалансированная глобальная. Формирование сбалансированного инвестпортфеля из четырех классов глобальных активов: акций и облигаций мировых компаний, недвижимости (через покупку акций Real Estate Investment Trust) и золота.
  • Золото. Вложения через фондовую биржу NYSE Arca в паи (акции) иностранного биржевого инвестиционного фонда (ETF) SPDR Gold Trust, отражающего динамику цен на золото.

Как зарабатывать на инвестициях в фонды

Инвестируйте на перспективу. Инвестирование в фонды – это инструмент долгосрочного инвестирования. Запаситесь терпением, стоимость паев фонда подвержена изменениям на рынке и может колебаться: увеличиваться, уменьшаться, а затем снова расти. Покупая паи фонда «на снижении», вы получаете возможность увеличить ваш потенциальный доход.

Добавляйте новые фонды в портфель – в целях снижения инвестиционных рисков профессиональные инвесторы используют метод диверсификации портфеля инвестора, после первой покупки добавляют более консервативные продукты к уже имеющимся. Такой подход позволяет инвестору сформировать сбалансированный портфель, использующий все преимущества сразу нескольких инвестиционных стратегий.

Покупая паи фонда «на снижении», вы получаете возможность увеличить ваш потенциальный доход

Одна из задач ПИФов – освободить инвестора от необходимости следить за движениями рынка. В долгосрочной перспективе, на которую и стоит ориентироваться при инвестировании в ПИФы, доход, скорее всего, не будет сильно зависеть от того, в какой фазе движения рынка были куплены паи. Наиболее распространенная стратегия – приобретение паев с определенной периодичностью в течение некоторого срока (например, в течение нескольких месяцев). Это позволяет вам уменьшить риск возникновения убытков из-за колебаний рынка в краткосрочном периоде.

Доходность

Доход паевых инвестиционных фондов зависит исключительно от роста стоимости активов, вложенных в те или иные инструменты фондового рынка. Структура и состав активов фонда могут периодически изменяться, так как управляющие, следя за рыночной ситуацией, вводят в фонд более перспективные, с их точки зрения, ценные бумаги и выводят те, которые, на их взгляд, исчерпали ресурс роста.

Непосредственно рост и падение стоимости ценных бумаг объясняется просто. Цена повышается, если спрос на ценные бумаги со стороны покупателей превышает предложение со стороны продавцов. Цена снижается, если наблюдается противоположная ситуация. Гораздо сложнее объяснить, что приводит к желанию продать или купить ценные бумаги. Ключевыми являются ожидания относительно: ухудшения / улучшения финансовых результатов компании; сравнительной доходности различных ценных бумаг; повышения / понижения ключевой ставки ЦБ РФ; действий центральных банков разных стран; повышения / понижения цен на нефть – и многих других локальных и глобальных факторов.

Прогнозируемая доходность зависит от структуры и состава вложений ПИФа

Прогнозируемая доходность зависит от структуры и состава вложений ПИФа, которые определяются инвестиционной декларацией фонда с учетом требований нормативных актов Банка России. То есть, чем структура и состав портфеля консервативнее, тем ниже риск, а значит ниже доходность. Таким образом, пайщику необходимо выбрать не только управляющую компанию, но и стратегию инвестиций. После этого остается следить лишь за стоимостью пая, которая вычисляется путем деления суммы чистых активов ПИФа, то есть стоимости «общего денежного мешка» пайщиков (уже после вычета вознаграждения УК и прочих издержек) на общее число паев.

При инвестировании следует также учесть, что при выдаче инвестиционных паев стоимость пая может увеличиваться на величину надбавки, которая зависит от суммы инвестирования и от того, обратились ли вы непосредственно в управляющую компанию, к одному из агентов или оформили документы онлайн на сайте управляющей компании. Максимальный размер надбавки не может составлять более 1,5% от расчетной стоимости инвестиционного пая, а минимальный, например, при покупке инвестиционных паев онлайн на сайте УК ТКБ Инвестмент Партнерс, составляет 0%. В свою очередь, при погашении паев при определении суммы денежной компенсации стоимость пая может уменьшаться на определенный процент – скидку, размер которой зависит от срока владения инвестиционными паями, а также от условий погашения паев тем или иным агентом или управляющей компанией – размер скидки колеблется от 0 до 3% от расчетной стоимости инвестиционного пая.

Кроме того, при определении расчетной стоимости инвестиционного пая учитывается ряд вознаграждений и расходов:

  • Вознаграждение управляющей компании – в виде фиксированной суммы или доли среднегодовой стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда и (или) доли дохода от доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом
  • Вознаграждение специализированного депозитария и регистратора – величина, составляющая не более определенного процента среднегодовой стоимости чистых активов фонда
  • Прочие расходы фонда – величина, составляющая не более определенного процента среднегодовой стоимости чистых активов фонда. Состав возможных расходов ограничен законодательно и определяется правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

Среднегодовая стоимость чистых активов фонда определяется в порядке, установленном нормативными актами в сфере финансовых рынков. Вознаграждение УК и расходы на инфраструктуру фонда не являются дополнительными затратами клиента, они выплачиваются равномерно в течение года за счет имущества фонда, немного уменьшая реальную доходность вложений.

Основные риски

Существует опасность, что полученный инвестором доход может оказаться ниже ожиданий. Однако реальная вероятность потерять все вложенные средства ничтожно мала, даже если предположить самый наихудший сценарий. Стоимость всех ценных бумаг не может внезапно упасть до нуля так же, как не могут одновременно обанкротиться все эмитенты, в бумаги которых вложены средства фонда.

Кроме того, существующая законодательная база по ПИФам надежно защищает инвесторов. Деятельность управляющих компаний практически на ежедневной основе строго контролируется Банком России. Управляющая компания лишь распоряжается имуществом фонда, но эти средства ей не принадлежат, а принадлежат самим пайщикам.

Существующая законодательная база по ПИФам надежно защищает инвесторов

Более того, управляющая компания не хранит активы фондов сама, для этого есть так называемый «специализированный депозитарий»[1], и все сделки должны быть одобрены его представителем. На любом платежном документе должны быть три подписи: представителя УК, спецдепозитария и банка, перечисляющего деньги. Таким образом, даже если УК вдруг прекращает свою работу, имущество пайщиков остается нетронутым. Помимо этого, одна из важнейших функций спецдепозитария – следить за установленными пропорциями инвестиционного портфеля фонда. Если управляющий захочет нарушить эти пропорции, разрешения на такую операцию он не получит.

Преимущества ПИФов перед банковским депозитом

Управляющая компания принимает деньги пайщиков лишь в управление, что не влечет перехода права собственности на них к ней. Соответственно, весь заработанный паевыми инвестиционными фондами доход включается в состав имущества фонда и является собственностью пайщиков. То есть сколько фонд заработал, столько же заработали и пайщики, за вычетом вознаграждения УК и расходов на инфраструктуру фонда. Банки же отдают своим вкладчикам лишь фиксированный процент, а остальной доход от инвестиций остается в банке. УК инвестирует деньги на фондовом рынке и зарабатывает на изменении котировок ценных бумаг или стоимости иных активов, тогда как банки получают доход в основном на процентах от кредитов.

Открытые паевые инвестиционные фонды ТКБ Инвестмент Партнерс

Управляющая компания ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) (на тот момент – ОАО «Креативные инвестиционные технологии») была создана осенью 2002 года. В том же году была получена лицензия ФКЦБ на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, а также зарегистрированы первые ПИФы под управлением компании. К концу 2003 года линейка паевых инвестиционных фондов под управлением компании состояла уже из 6 фондов, а управляющая компания продолжила активное развитие в данном направлении. В итоге совокупный опыт доверительного управления активами на фондовом рынке компании составляет более 17 лет.

Совокупный опыт доверительного управления активами на фондовом рынке компании составляет более 17 лет

В настоящий момент открытые паевые инвестиционные фонды ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) инвестируют во все доступные классы финансовых инструментов в рублях и валюте: от наиболее консервативных, таких как облигации и депозиты, до наиболее рискованных, таких как акции компаний. В зависимости от своего состава фонды имеют различные уровни риска и потенциального дохода.

Ознакомиться с линейкой фондов управляющей компании ТКБ Инвестмент Партнерс, а также получить всю доступную информацию об их функционировании можно на сайте компании.

 


[1] Для отдельных видов имущества нормативными актами РФ может быть предусмотрено иное, например, денежные средства поступают на банковские счета.

Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале.

Сообщение Паевые фонды. Как они работают и как на них заработать появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/09/03/pif-4/feed/ 0
Еженедельные комментарии 24–28 августа: Волна глобального оптимизма приподняла не все лодки https://journal.tkbip.ru/2020/09/01/weekly-35-2020/ https://journal.tkbip.ru/2020/09/01/weekly-35-2020/#respond Tue, 01 Sep 2020 14:35:13 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=2783 Рынок акций На прошлой неделе глобальные рынки выросли, а российский рынок снизился. Что произошло? На прошлой неделе ФРС США заявила об одобрении новой, более мягкой политики в отношении инфляции. Послабление было воспринято инвесторами как знак того, что ключевая ставка будет сохранена на уровне около 0% на долгий срок. Заявление было позитивно принято глобальными рынками. Опасения […]

Сообщение Еженедельные комментарии 24–28 августа: Волна глобального оптимизма приподняла не все лодки появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
Рынок акций

На прошлой неделе глобальные рынки выросли, а российский рынок снизился.

Что произошло?

На прошлой неделе ФРС США заявила об одобрении новой, более мягкой политики в отношении инфляции. Послабление было воспринято инвесторами как знак того, что ключевая ставка будет сохранена на уровне около 0% на долгий срок. Заявление было позитивно принято глобальными рынками. Опасения по поводу последствий потенциального вмешательства в дела Белоруссии по-прежнему оказывают давление на российский рынок. Президент Путин сообщил о готовности поддержать Белорусское государство с помощью созданного резерва сотрудников правоохранительных органов в случае действий экстремистов. Кроме того, сектор потребительских товаров в индексе развивающихся стран продемонстрировал значительный рост.

Акции   Облигации
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Россия     Россия
Индекс МосБиржи (RUB) -0,5% 1,7% Государственные (RUB) 0,4% 6,5%
Индекс РТС (USD) 0,3% -15,1% Корпоративные (RUB) 0,2% 7,1%
Мир     Мир
Развивающиеся рынки (USD) 2,8% 2,3% Высокодоходные (USD) 0,9% 2,2%
Развитые рынки (USD) 2,7% 5,8%   Все (USD) 0,1% 5,9%
Сырье   Валюта
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Нефть Brent (USD) 2,7% -32,7% USD/RUB -1,0% 19,5%
Золото (USD) 1,7% 29,2% EUR/RUB -0,1% 26,8%
Депозиты  
  Доходность
с начала года
  Доходность всех индексов с учетом выплаты дивидендов

Данные на 28.08.2020

 

Рублевый   4,5%  
Валютный (USD)   2,2%  
     
* Развивающиеся рынки – индекс MSCI EM, развитые рынки – индекс MSCI World, государственные облигации – индекс RGBITR, корпоративные облигации – индекс IFX-Cbonds, высокодоходные облигации – индекс Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate, все облигации – индекс Bloomberg Barclays Global-Aggregate
По рублевым и валютным депозитам (свыше 1 года) взяты средневзвешенные процентные ставки для физических лиц на декабрь, и рассчитана доходность по сложному проценту на отчетную дату

Рынок облигаций

На прошлой неделе на мировых и локальном долговых рынках наблюдалась позитивная динамика.

Что произошло?

Намек ФРС США о долгосрочном сохранении около-нулевой ставки привел к росту интереса к рискованным высокодоходным облигациям. Рублевый рынок также показал позитивную динамику. На прошлой неделе Минфин провел успешный аукцион ОФЗ, вернув оптимизм на рынок. Инвесторы проявили рекордный спрос свыше 297 млрд рублей. Всего Минфину удалось разместить бумаги на сумму около 85 млрд рублей по итогам недели. Аукционы в июле-августе позволили Минфину выполнить план по заимствованию на рынке ОФЗ в третьем квартале на 40%. На рынке корпоративных облигаций наблюдалась умеренно-позитивная динамика.

Основные новости

Глобально

Глава ФРС США Дж. Пауэлл заявил о смягчении денежно-кредитной политики в отношении инфляции. Теперь инфляция может превышать целевые 2% без последствий для ключевой ставки. Таким образом ФРС компенсирует ранее низкий уровень инфляции. Пауэлл пояснил, что низкая инфляция на протяжении долгого времени опасна для экономики. Этот шаг послужил сигналом рынкам, что ставка 0–0,25% будет сохранена в долгосрочной перспективе.

 


Автор: Александра Кузнецова, младший эксперт по инвестиционным продуктам

Источники: Банк России, Ведомости, Bloomberg, ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), август 2020

Сообщение Еженедельные комментарии 24–28 августа: Волна глобального оптимизма приподняла не все лодки появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/09/01/weekly-35-2020/feed/ 0
От Смуты к Империи. Кто заложил экономический фундамент реформ Петра Великого https://journal.tkbip.ru/2020/08/26/pre-petrine-era/ https://journal.tkbip.ru/2020/08/26/pre-petrine-era/#respond Wed, 26 Aug 2020 08:17:51 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=2772 Укрепление власти, развитие собственного производства и торговли, привлечение высококлассных иностранных специалистов — все эти заслуги, как правило, приписывают Петру I. Но царь-реформатор не начинал с нуля. Его предшественники проводили аналогичную политику. Первые Романовы ревностно защищали своих купцов, разрешали иностранцам строить заводы и нанимать на работу свободных людей, пытались сформировать единое денежное пространство. При Петре Великом […]

Сообщение От Смуты к Империи. Кто заложил экономический фундамент реформ Петра Великого появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
Укрепление власти, развитие собственного производства и торговли, привлечение высококлассных иностранных специалистов — все эти заслуги, как правило, приписывают Петру I. Но царь-реформатор не начинал с нуля. Его предшественники проводили аналогичную политику. Первые Романовы ревностно защищали своих купцов, разрешали иностранцам строить заводы и нанимать на работу свободных людей, пытались сформировать единое денежное пространство. При Петре Великом тенденции предыдущих десятилетий оформились окончательно.

Рывок к величию

Сложная и противоречивая личность Петра I всегда вызывала в России полярные оценки. Об этом свидетельствует работа великого русского историка Сергея Соловьева «Публичные чтения о Петре Великом». Она вышла в Москве в 1872 году и была приурочена к 200-летию со дня рождения царя-реформатора. В ней Соловьев приводит подобные оценки, называя их неисторичными.

Согласно первой, «России, народа русского не было до Петра, он сотворил Россию, он привел ее из небытия в бытие». Второй подход гласит, что Россия до Петра «наслаждалась бытием правильным и высоким». Но вот явился новый царь. Он «заразил общество иноземными обычаями» и уничтожил «народный, свободный строй, попрал народные нравы».

Обе оценки, по сути, одинаковы, поскольку неверны, сетует Соловьев. Они отрицают все предыдущее «развитие народной жизни» и придают отдельному человеку, пусть и такой заметному, как Петр, сверхъестественные, божественные силы.

Несомненно, Петр Великий оказал огромное влияние на развитие России, в том числе — и на финансово-экономическую систему. При нем открыли первую товарную биржу, провели крупную денежную реформу и пустили в оборот рубли из русского серебра, промышленность и торговля бурно расцвели.

Также не вызывает сомнений, что первый Император Всероссийский стоял на плечах гигантов. Ростки его реформ можно найти, обратившись к деяниям ранних Романовых. Централизация власти, попытка сформировать единое экономическое пространство, защита отечественного производства и купцов, привлечение иностранных специалистов и капиталов — все это мы видим еще в годы правления Михаила Федоровича и Алексея Михайловича.

Ростки реформ Петра I можно найти, обратившись к деяниям ранних Романовых

Они руководили страной целую эпоху, 63 долгих года (1613‒1676), и заложили фундамент великих преобразований. Яркая фигура Петра I затмила их, но именно они начали настраивать и пересобирать экономику древнего царства, подготавливая мощный рывок к имперскому будущему.

На пути к единству

К середине XVII века на территории Российского государства действовало огромное количество различных законов. Часть из них морально устарела, а многие акты просто противоречили друг другу. Без единого свода законов власти трудно функционировать. Не говоря уже о том, чтобы проводить последовательные реформы.

Царь Алексей Михайлович созвал специальную комиссию для подготовки Соборного уложения — унифицированного кодекса законов Русского царства. Ее возглавил князь Никита Одоевский. В состав комиссии помимо аристократов вошли так называемые выборные люди — представители служилого и тяглого сословий. Первые были обязаны занимать военные и административные должности, вторые — нести тягло, то есть платить всяческие налоги и сборы.

Составление, редактирование и обсуждение проекта уложения длилось четыре месяца. Земский собор принял его в 1649 году.


Памятник праву

Подлинник Соборного уложения хранится сегодня в Российском государственном архиве древних актов (РГАДА). Это свиток длиной в 309 метров. Он включает в себя 25 глав и 967 статей. Уложение подписано 315 участниками Земского собора.

С оригинального свитка сняли копию и напечатали в виде книги двумя тиражами по 1,2 тысячи экземпляров — огромный по тем временам масштаб для небогословских изданий.

Источниками Соборного уложения стали Судебник Ивана IV, Стоглав 1551 года, Кормчая книга (византийские церковные и светские законы), Литовский статут 1588 года, а также различные царские указы, приговоры боярской думы и челобитные участников Земского собора.

Печатное издание Соборного уложения продавалось свободно за 26 алтынов с полуденьгой (меньше рубля). Кодекс действовал 200 лет.


Новый единый свод законов регулировал все аспекты жизни. Особенно интересны финансово-экономические новеллы. Так, расширялись имущественные свободы дворянства. Отныне им разрешалось продавать или сдавать поместья, обменивать их на денежные оклады, закреплялось право на вечное владение и бессрочный розыск беглых крестьян — важные шаги к формированию сильного сословия, на который будет опираться императорский трон.

Кроме того, уложение вводило понятие «вольные люди». Из их числа нанимались работники на мануфактуры и стройки. Таким образом, кодекс создавал базу для формирования рынка труда, а значит и капиталистических отношений в России. Позднее, во времена правления Петра I, движение в сторону капитализма сошло на нет: на петровских фабриках, заводах и рудниках трудились, в основном, крепостные.

Кодекс создавал базу для формирования рынка труда, а значит и капиталистических отношений в России

Наконец, Соборное уложение внедрило механизмы контроля над кредитными отношениями. Ставки по ссудам в России в конце XVI века достигали 120%. Кодекс запрещал «кровавое резоимство», проще говоря, ростовщичество. Он также закрепил поручительство в качестве основной формы обеспечения по ссудным обязательствам.

Для неплательщиков предусматривалось наказание: их ставили на правёж — каждый день в течение определенного срока (при долге в 100 рублей — в течение месяца) били палками по ногам. Если должник после этого не выплачивал кредит, его отдавали в кабалу кредитору.

Труд мужчины-заемщика оценивался в 5 рублей за год, женщины — в 2 рубля. Коллекторы того времени не приходили к государевым служилым людям. Например, должников-стрельцов просто лишали денежного жалованья, и они работали за еду. А дворяне имели право выставлять на правёж своих крестьян.

Царю заплатите чеканной монетой

Денежная система Российского государства при первых Романовых находилась в состоянии хаоса. По рукам ходили копейки, полушки и множество разных монет мелкого номинала. Собственного серебра в стране было очень мало, зато на территории современной Украины и Белоруссии тогда — благодаря торговле с Западом и войной с Речью Посполитой — оседали европейские серебряные талеры.

В 1654 году Алексей Михайлович распорядился отчеканить из накопившихся талеров первые серебряные рубли, украшенные двуглавым орлом. Также начался выпуск медных разменных монет.

Денежная реформа была обречена: старый условный рубль в пересчете на копейки весил примерно 45 грамм, новый, перечеканенный из талеров — до 32 грамм. Кроме того, одна медная копейка приравнивалась по стоимости к одной серебряной.

Стремясь быстро пополнить казну твердой валютой, власти допустили еще одну ошибку. Все госзакупки (зерна или других товаров) оплачивались медью, налоги при этом собирались серебряными рублями. Новые деньги быстро обесценивались, ими отказывались пользоваться купцы и крестьяне. Разразился знаменитый медный бунт, в итоге медные монеты изъяли из обращения.

Стремясь быстро пополнить казну твердой валютой, власти допустили ошибку

Аналогично закончилась история с попыткой настроить налоговую систему. Новый косвенный сбор на ввоз соли привел к тому, что цена на этот главный потребительский товар выросла в 6 раз. В 1648 году начался соляной бунт. Сбор отменили. Царь назначил ответственных за провальную реформу. Ими стали чиновники Назар Чистой и Леонтий Плещеев. Разъяренная толпа их растерзала.

Первые Романовы не сумели привести в порядок денежную и налоговую сферы. Но то, что не смогли сделать они, сделал Петр I. Он не изобрел ничего нового. Царь-реформатор серьезно ужесточил фискальную систему (при нем подданные платили несколько десятков налогов и сборов) и тоже не гнушался брать серебро за медь. Успех его финансовых реформ объясняется просто — государство стало гораздо сильнее и могло пренебречь мнением несогласных.

Под защитой Кремля

Торговую и таможенную политику Петра Великого часто характеризуют как меркантилизм и протекционизм. Иными словами, государство стремилось поддержать местных производителей и оградить их от жесткой конкуренции с иностранцами. Похожая политика проводилась и при Алексее Михайловиче.

К середине XVII века в канцелярии царя накопились челобитные. Купцы просили ввести единую рублевую пошлину в виде фиксированного процента во всех торговых городах государства, отменить многочисленные «мелочные сборы» (например, таможни работали внутри страны, и торговцев вынуждали платить за проезд между регионами), защитить их от зарубежных купцов.

В 1653 году власти ввели новый Таможенный устав. Спрос отечественных купцов удовлетворили. Многочисленные сборы заменили единой рублевой пошлиной: для иностранцев — 12‒13% от стоимости ввезенного товара, для русских — 4‒5% при экспорте. Новоторговый устав 1667 года ужесточил правила. Отныне зарубежным купцам под страхом конфискации запрещалась розничная торговля, разрешалась лишь оптовая в Архангельске, Пскове и Новгороде. Ставка для них выросла до 22%. 6% они платили при ввозе товара в Россию, 10% — при транспортировке через территорию государства и еще 6% — при продаже. Объем таможенных сборов с иностранцев в 3‒4 раза превосходил поступления от российских купцов.

Объем таможенных сборов с иностранцев в 3‒4 раза превосходил поступления от российских купцов

Благодаря таможенной политике первых Романовых начал формироваться национальный торговый капитал. Росли ярмарки — Макарьевская под Нижним Новгородом, Ирбитская на Урале (связывала европейскую часть государства с Сибирью), Благовещенская на реке Ваге, Свенская рядом с Брянском, Архангельская и многочисленные торговые ряды в разных районах Москвы.

Экспаты при дворе

Иностранцы на службе России — еще один яркий эпизод петровской эпохи. Специалисты по кораблестроению, архитекторы, инженеры и предприниматели нужны были императору, чтобы наладить первоклассное военное производство. Но привлекать иностранцев начали еще при первых Романовых.

Так, в 1632 году царь Михаил Федорович разрешил голландцу Андрею Виниусу построить близ Тулы первые железоделательные, чугуноплавильные и оружейные заводы. Виниус получал госзаказы на производство пушек и ядер, а излишки продукции ему позволяли вывозить за рубеж. «Это было, таким образом, форменное соглашение заграничного предпринимателя с русским правительством», — пишет Михаил Покровский в «Русской истории с древнейших времен».

Заводы позднее выкупил в собственность датчанин Марселис. Он запустил производство гражданской продукции: кровельного железа, дверей, ставней, чугунных порогов. Примечательно, что Марселис использовал свободный наемный труд. Предприниматель, как отмечает Покровский, набирал «всяких людей по доброте, а не в неволю». Деньги платили не только иностранным, но и русским специалистам.

Примечательно, что Марселис использовал свободный наемный труд

В 1652 году в Москве появилась новая Немецкая слобода — целый квартал экспатов в границах современного Басманного района. Через 40 лет Петр I будет частым гостем в слободе. Он подружится с многими иностранцами. Некоторые из них, например, Франц Лефорт станут первыми лицами обновляющегося государства.

Наконец, в 70-х годах XVII века в стране работало две бумажные фабрики, которые из-за особенностей производства называли мельницами. Одна из них была частной, построенной неким Иоганном фон Шведеном. Он же в 1650-м основал первую суконную фабрику. А в подмосковном дворцовом селе Измайлово работал стекольный завод, где бок о бок трудились русские и венецианские мастера. Крепостные выступали в роли подсобных рабочих, они доставляли на производство золу. Но, сообщает Михаил Покровский, платили даже им — по 12 копеек за тонну.

Сообщение От Смуты к Империи. Кто заложил экономический фундамент реформ Петра Великого появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/08/26/pre-petrine-era/feed/ 0
Еженедельные комментарии 17–21 августа: Макроэкономические показатели улучшаются https://journal.tkbip.ru/2020/08/25/weekly-34-2020/ https://journal.tkbip.ru/2020/08/25/weekly-34-2020/#respond Tue, 25 Aug 2020 11:14:19 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=2767 Рынок акций На прошлой неделе российский рынок снизился, как и развивающиеся рынки. Развитые рынки выросли. Что произошло? Позитивная статистика по количеству новых случаев COVID-19 в США была положительно воспринята рынками. Также инвесторы фокусировали свое внимание на IT компаниях США в связи с государственной поддержкой сектора. Значительный рост котировок IT гигантов привел к росту развитых рынков. […]

Сообщение Еженедельные комментарии 17–21 августа: Макроэкономические показатели улучшаются появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
Рынок акций

На прошлой неделе российский рынок снизился, как и развивающиеся рынки. Развитые рынки выросли.

Что произошло?

Позитивная статистика по количеству новых случаев COVID-19 в США была положительно воспринята рынками. Также инвесторы фокусировали свое внимание на IT компаниях США в связи с государственной поддержкой сектора. Значительный рост котировок IT гигантов привел к росту развитых рынков. В свою очередь продолжающаяся напряженность в отношениях США и Китая негативно сказалась на развивающихся рынках. Российский рынок оказался под давлением геополитических рисков. Инвесторы опасаются потенциальных санкций из-за возможного вмешательства России в дела Белоруссии. Этот фактор привел к продаже рублевых активов инвесторами и ослаблению национальной валюты, что негативно сказалось на результатах недели.

Акции   Облигации
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Россия     Россия
Индекс МосБиржи (RUB) -2,1% 2,2% Государственные (RUB) -0,7% 6,1%
Индекс РТС (USD) -4,6% -15,4% Корпоративные (RUB) -0,1% 6,9%
Мир     Мир
Развивающиеся рынки (USD) -0,1% -0,2% Высокодоходные (USD) -0,1% 1,3%
Развитые рынки (USD) 0,4% 3,0%   Все (USD) 0,2% 5,8%
Сырье   Валюта
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Нефть Brent (USD) -1,0% -34,5% USD/RUB 2,6% 20,7%
Золото (USD) -1,0% 27,0% EUR/RUB 2,3% 26,9%
Депозиты  
  Доходность
с начала года
  Доходность всех индексов с учетом выплаты дивидендов

Данные на 21.08.2020

 

Рублевый   4,4%  
Валютный (USD)   2,2%  
     
* Развивающиеся рынки – индекс MSCI EM, развитые рынки – индекс MSCI World, государственные облигации – индекс RGBITR, корпоративные облигации – индекс IFX-Cbonds, высокодоходные облигации – индекс Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate, все облигации – индекс Bloomberg Barclays Global-Aggregate
По рублевым и валютным депозитам (свыше 1 года) взяты средневзвешенные процентные ставки для физических лиц на декабрь, и рассчитана доходность по сложному проценту на отчетную дату

Рынок облигаций

На прошлой неделе на мировых долговых рынках наблюдалась нейтральная динамика, тогда как локальный рынок государственных облигаций закончил неделю снижением.

Что произошло?

На прошлой неделе был опубликован протокол Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США (FOMC). В протоколе отсутствовали четкие отсылки на более решительные меры по стимулированию экономики, несмотря на достаточно мрачные ожидания инвесторов относительно ее перспектив. Это привело к нейтральным результатам глобальных долговых рынков по итогам недели. Рублевый рынок показал негативную динамику. В фокусе недели были геополитические риски в связи с ситуацией в Белоруссии, а также неуверенность инвесторов в том, как Минфин реализует свой амбициозный план по займам на третий квартал в 1 трлн рублей. На данный момент выполнено лишь 32% плана. При этом, на прошлой неделе Минфин отменил аукционы ОФЗ ввиду низкого спроса и высокой волатильности. Ослабевший рубль оказал дополнительное давление на российский долговой рынок. На рынке корпоративных облигаций наблюдалась нейтральная динамика.

Основные новости

Глобально

Экономики по всему миру продолжают ставить антирекорды. Госдолг Великобритании впервые в истории превысил £2 трн. Этот параметр оказался выше размера ВВП впервые с 1961 года. На конец июля госдолг составил 100,5% ВВП. Это на 20% выше, чем показатель прошлого года. В то же время, японская экономика пережила сильнейший шок за последние 40 лет. Во втором квартале экономика страны упала на 7.8%, относительно прошлого квартала, что стало сильнейшим сокращением с 1980. В годовом выражении это означает падение на 27.8%. Несмотря, на такое падение, экономика Японии перенесла последствия пандемии лучше, чем некоторые другие развитые страны. Так, ВВП США во втором квартале снизился на 9.5%, а Германии – на 10,1% (относительно предыдущих кварталов).

В России

По данным Росстата, в июле макроэкономические показатели улучшились. Темпы снижения в годовом выражении в июле оказались значительно меньше июньских практически по всем ключевым показателям.

Показатель Годовой рост
Июнь 2020 Июль 2020
Промышленное производство -9,4% -8,0%
Обрабатывающие производства -6,4% -3,3%
Добыча полезных ископаемых -14,2% -15,1%
Розничная торговля -7,7% -2,6 %
Пищевые продукты -3,7% -2,2%
Непродовольственные товары -11,3% -2,7%
Реальная среднемесячная начисленная заработная плата 0,6% Нет данных

 


Автор: Александра Кузнецова, младший эксперт по инвестиционным продуктам

Источники: Банк России, Ведомости, Bloomberg, ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), август 2020

Сообщение Еженедельные комментарии 17–21 августа: Макроэкономические показатели улучшаются появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/08/25/weekly-34-2020/feed/ 0
Плейлист для инвестора https://journal.tkbip.ru/2020/08/18/playlist/ https://journal.tkbip.ru/2020/08/18/playlist/#respond Tue, 18 Aug 2020 15:23:19 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=2762 Что может скрасить мысли об уходящем лете лучше, чем хорошая музыка? А что если эта музыка будет еще и про финансы? Управляющая компания ТКБ Инвестмент Партнерс сделала для вас подборку из 10 самых «денежных» треков на любой вкус, которые не заставят скучать. Слушайте наш плейлист и заряжайтесь энергией успеха! (Нажмите на название, чтобы открыть трек […]

Сообщение Плейлист для инвестора появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
Что может скрасить мысли об уходящем лете лучше, чем хорошая музыка? А что если эта музыка будет еще и про финансы? Управляющая компания ТКБ Инвестмент Партнерс сделала для вас подборку из 10 самых «денежных» треков на любой вкус, которые не заставят скучать. Слушайте наш плейлист и заряжайтесь энергией успеха!

(Нажмите на название, чтобы открыть трек в Spotify)

1. Pink Floyd – Money

2. The Beatles – You Never Give Me Your Money

3. ABBA – Money, Money, Money

4. Madonna – Material Girl

5. Donna Summer – She works hard for the money

6. The O’Jays – For the Love of Money

7. Tom Waits – Step Right Up

8. Aloe Blacc – I Need A Dollar

9. Travie McCoy ft. Bruno Mars – Billionaire

10. Lady GaGa – Money Honey

Сообщение Плейлист для инвестора появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/08/18/playlist/feed/ 0
Еженедельные комментарии 10–14 августа: ВВП во втором квартале лучше ожиданий https://journal.tkbip.ru/2020/08/18/weekly-33-2020/ https://journal.tkbip.ru/2020/08/18/weekly-33-2020/#respond Tue, 18 Aug 2020 12:09:50 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=2753 Рынок акций На прошлой неделе и российский рынок, и глобальные рынки выросли. Что произошло? Данные макростатистики США, указывающие, что рынок труда в стране восстанавливается, позитивно повлияли на глобальные рынки. Число заявок на пособие по безработице в США упало ниже миллиона, что случилось впервые после начала пандемии. Российский рынок акций вслед за глобальными площадками показал рост […]

Сообщение Еженедельные комментарии 10–14 августа: ВВП во втором квартале лучше ожиданий появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
Рынок акций

На прошлой неделе и российский рынок, и глобальные рынки выросли.

Что произошло?

Данные макростатистики США, указывающие, что рынок труда в стране восстанавливается, позитивно повлияли на глобальные рынки. Число заявок на пособие по безработице в США упало ниже миллиона, что случилось впервые после начала пандемии. Российский рынок акций вслед за глобальными площадками показал рост как в рублевом, так и в долларовом выражении.

Акции   Облигации
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Россия     Россия
Индекс МосБиржи (RUB) 3,0% 4,4% Государственные (RUB) -0,2% 6,8%
Индекс РТС (USD) 4,1% -11,3% Корпоративные (RUB) 0,1% 7,0%
Мир     Мир
Развивающиеся рынки (USD) 0,4% -0,1% Высокодоходные (USD) -0,1% 1,4%
Развитые рынки (USD) 1,3% 2,6%   Все (USD) -0,6% 5,6%
Сырье   Валюта
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Нефть Brent (USD) -0,2% -33,9% USD/RUB -1,2% 17,5%
Золото (USD) -4,3% 28,4% EUR/RUB -0,6% 24,1%
Депозиты  
  Доходность
с начала года
  Доходность всех индексов с учетом выплаты дивидендов

Данные на 14.08.2020

 

Рублевый   4,1%  
Валютный (USD)   2,0%  
     
* Развивающиеся рынки – индекс MSCI EM, развитые рынки – индекс MSCI World, государственные облигации – индекс RGBITR, корпоративные облигации – индекс IFX-Cbonds, высокодоходные облигации – индекс Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate, все облигации – индекс Bloomberg Barclays Global-Aggregate
По рублевым и валютным депозитам (свыше 1 года) взяты средневзвешенные процентные ставки для физических лиц на декабрь, и рассчитана доходность по сложному проценту на отчетную дату

Рынок облигаций

На прошлой неделе на мировых долговых рынках в основном наблюдалась умеренно-негативная динамика, локальный рынок государственных облигаций и рынок корпоративных облигаций закончили неделю разнонаправленно.

Что произошло?

Основной причиной ухудшения динамики на глобальных рынках стал рост доходности казначейских облигаций США на фоне отсутствия договоренностей между демократами и республиканцами по принятию очередного пакета стимулирующих мер, направленных на поддержку экономики. Рублевый долговой рынок показал умеренно-негативную динамику. Аукцион по размещению ОФЗ в среду был признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. На рынке корпоративных облигаций наблюдался умеренный рост.

Основные новости

Глобально

Промышленное производство в США восстанавливается. Согласно отчету ФРС США, промпроизводство в июле увеличилось на 2,6% по сравнению с июнем. Загрузка промышленных мощностей поднялась до 70,6% с 68,5% в июне. Рост производства отмечается третий месяц подряд после рекордного падения в апреле на 12,7%. Перерабатывающая промышленность выросла на 3,4%, а в горнодобывающей промышленности наблюдалось увеличение на 0,8% после снижения в течение последних пяти месяцев подряд.

В России

ВВП России во втором квартале 2020 года сократился на 8,5% в годовом выражении, согласно предварительному отчету Росстата. Эта оценка оказалась более позитивной, чем прогнозы как Минэкономики, ожидавшего снижения на 9,5%, так и Центрального банка России, ожидавшего сокращения ВВП на 9,5–10%. Росстат также отметил, что во втором квартале снижение темпов роста наблюдалось во всех секторах экономики, за исключением сельского хозяйства, которое выросло на 3,1%. Наиболее резкое снижение наблюдалось в розничных и оптовых продажах, которые упали на 16,6% и 9,2% соответственно, поскольку эти секторы больше всего пострадали от ограничительных мер против распространения COVID-19. Есть риск, что итоговая цифра, отражающая сокращение ВВП во втором квартале, будет хуже. Текущая оценка основана на предположении, что малые и средние предприятия развиваются теми же темпами, что крупные и средние предприятия. Эта гипотеза может быть ошибочной, так как в условиях ограничений во втором квартале этот сегмент мог пострадать сильнее.

По данным Минфина, дефицит федерального бюджета России за период с января по июль составил 1,5 трлн рублей. Предварительный отчет показал, что доходы бюджета на конец июля снизились на 9,3%, в основном из-за снижения цен на нефть и газ. Расходы бюджета за январь–июль составили 11,9 трлн рублей, или 60,6% от общих расходов федерального бюджета, утвержденных на 2020 год. Наиболее значительный рост расходов за первые семь месяцев 2020 года пришелся на здравоохранение и социальную поддержку, которые выросли на 102% и 29% соответственно. По прогнозу Минфина, дефицит бюджета в 2020 году не превысит 5% ВВП.

 


Автор: Марина Цуцкиридзе, младший эксперт по инвестиционным продуктам

Источники: Банк России, Ведомости, Bloomberg, ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), август 2020

Сообщение Еженедельные комментарии 10–14 августа: ВВП во втором квартале лучше ожиданий появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/08/18/weekly-33-2020/feed/ 0
Вебинар: ПИФы. Как зарабатывать на инвестициях в фонды https://journal.tkbip.ru/2020/08/18/webinar-pif/ https://journal.tkbip.ru/2020/08/18/webinar-pif/#respond Tue, 18 Aug 2020 11:13:27 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=2751 Управляющая компания ТКБ Инвестмент Партнерс предлагает вашему вниманию запись онлайн семинара по паевым инвестиционным фондам. Новый семинар «ПИФы. Как зарабатывать на инвестициях в фонды» ориентирован на клиентов нашей компании, желающих лучше разобраться в фондовом рынке и получить более подробную информацию о том, как устроен данный инвестиционный продукт. В рамках вебинара вы узнаете о преимуществах и […]

Сообщение Вебинар: ПИФы. Как зарабатывать на инвестициях в фонды появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
Управляющая компания ТКБ Инвестмент Партнерс предлагает вашему вниманию запись онлайн семинара по паевым инвестиционным фондам.

Новый семинар «ПИФы. Как зарабатывать на инвестициях в фонды» ориентирован на клиентов нашей компании, желающих лучше разобраться в фондовом рынке и получить более подробную информацию о том, как устроен данный инвестиционный продукт. В рамках вебинара вы узнаете о преимуществах и особенностях паевых инвестиционных фондов (ПИФов) – инструменте, позволяющем прозрачно и эффективно распоряжаться своими накоплениями. Наша цель – показать, что инвестиции – это легко!

Из семинара вы узнаете:

  • Истоки возникновения ПИФов
  • В чем заключаются основные преимущества коллективного инвестирования
  • Как устроены паевые инвестиционные фонды и как они работают
  • Как выбрать подходящий ПИФ, в чем отличия различных типов и стратегий фондов.

Видеозапись вебинара

Задать вопросы спикеру можно по электронной почте: info@tkbip.ru.

Сообщение Вебинар: ПИФы. Как зарабатывать на инвестициях в фонды появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/08/18/webinar-pif/feed/ 0