Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс https://journal.tkbip.ru Журнал об эффективных инвестициях Tue, 01 Dec 2020 12:25:03 +0000 ru-RU hourly 1 https://wordpress.org/?v=5.5.3 https://journal.tkbip.ru/wp-content/uploads/2018/07/TKB_R-копия-70x70.png Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс https://journal.tkbip.ru 32 32 Еженедельные комментарии 23–27 ноября: Вакцина https://journal.tkbip.ru/2020/12/01/weekly-48-2020/ https://journal.tkbip.ru/2020/12/01/weekly-48-2020/#respond Tue, 01 Dec 2020 12:23:31 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=3081 Рынок акций На прошлой неделе глобальные рынки и российский рынок снова росли. Что произошло? На рынки продолжают благоприятно влиять новости об успешных испытаниях нескольких вакцин против коронавируса. Ожидается, что в скором времени препараты получат разрешение на распространение в США, и к маю следующего года 70% населения страны будет вакцинировано. Вакцину Pfizer уже начали развозить самолетами в ожидании одобрения управлением по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA). Также в США начался процесс передачи власти. Главой Минфина страны станет Джанет Йеллен, которая активно поддерживает необходимость новых экономических стимулов. На этом фоне инвесторы демонстрировали рост аппетита к рисковым вложениям, что

Сообщение Еженедельные комментарии 23–27 ноября: Вакцина появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
Рынок акций

На прошлой неделе глобальные рынки и российский рынок снова росли.

Что произошло?

На рынки продолжают благоприятно влиять новости об успешных испытаниях нескольких вакцин против коронавируса. Ожидается, что в скором времени препараты получат разрешение на распространение в США, и к маю следующего года 70% населения страны будет вакцинировано. Вакцину Pfizer уже начали развозить самолетами в ожидании одобрения управлением по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA).

Также в США начался процесс передачи власти. Главой Минфина страны станет Джанет Йеллен, которая активно поддерживает необходимость новых экономических стимулов. На этом фоне инвесторы демонстрировали рост аппетита к рисковым вложениям, что положительно повлияло на развивающиеся рынки, в том числе и на российский.

Акции   Облигации
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Россия     Россия
Индекс МосБиржи (RUB) 3,0% 9,2% Государственные (RUB) 0,0% 8,7%
Индекс РТС (USD) 3,2% -11,0% Корпоративные (RUB) 0,1% 8,9%
Мир Мир
Развивающиеся рынки (USD) 1,8% 12,5% Высокодоходные (USD) 0,9% 5,7%
Развитые рынки (USD) 2,4% 10,3%   Все (USD) 0,3% 7,7%
Сырье   Валюта
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Нефть Brent (USD) 7,5% -28,2% USD/RUB -0,4% 22,4%
Золото (USD) -5,1% 17,5% EUR/RUB 0,5% 30,7%
Депозиты  
  Доходность с начала года   Доходность всех индексов с учетом выплаты дивидендов

Данные на 27.11.2020

 

Рублевый   6,3%  
Валютный (USD)   3,1%  
* Развивающиеся рынки – индекс MSCI EM, развитые рынки – индекс MSCI World, государственные облигации – индекс RGBITR, корпоративные облигации – индекс IFX-Cbonds, высокодоходные облигации – индекс Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate, все облигации – индекс Bloomberg Barclays Global-Aggregate
По рублевым и валютным депозитам (свыше 1 года) взяты средневзвешенные процентные ставки для физических лиц на декабрь, и рассчитана доходность по сложному проценту на отчетную дату

Рынок облигаций

Что произошло?

Новости о недавно успешных испытаниях трех потенциальных вакцин подогрели интерес инвесторов к рисковым высокодоходным бумагам. На локальном рынке Минфин РФ провел аукцион ОФЗ, по итогам которых ведомству удалось привлечь около 18 млрд рублей. Рынок российских корпоративных облигаций завершил неделю небольшим ростом.

Основные новости

Глобально

AstraZeneca объявила о 70% эффективности своей вакцины против COVID-19. Компания уточнила, что проводила испытания двух режимов дозирования: введение половины дозы и далее полной дозы не менее чем через месяц, и введение двух полных доз с интервалом не менее месяца.  Первый режим показал эффективность на уровне 90%, а второй — на уровне 62%. Комбинированный анализ обоих режимов дозирования привел к средней эффективности 70%. Ученых удивила более высокая эффективность при введении вначале более низкой дозы вакцины. В связи с этим, AstraZeneca может провести еще один этап исследования.

В России

Банк России (ЦБ РФ) сообщил, что за 9 месяцев 2020 года рост вложений частных инвесторов в акции и облигации превысил рост банковских депозитов. За этот период объем средств физических лиц, хранящихся у брокеров, увеличился на 20% и составил около 81 млрд долларов США. В октябре граждане России вывели с банковских вкладов около 1,2 млрд долларов. Это второй месяц подряд, когда вкладчики выводят более 1 млрд долларов. Связано это как с падением доходов во время пандемии, покупкой недвижимости при снижении ставок по ипотеке, так и с вложением средств в рынок ценных бумаг, так как низкие ставки по депозитам подтолкнули частных инвесторов к поиску альтернативных способов инвестирования.

 


Автор: Марина Цуцкиридзе, младший эксперт по инвестиционным продуктам

Источники: Росстат, Ведомости, Bloomberg, ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), ноябрь 2020

Сообщение Еженедельные комментарии 23–27 ноября: Вакцина появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/12/01/weekly-48-2020/feed/ 0
ТКБ Инвестмент Партнерс стала одной из первых управляющих компаний, подключившихся к СБП https://journal.tkbip.ru/2020/11/30/sbp-payment/ https://journal.tkbip.ru/2020/11/30/sbp-payment/#respond Mon, 30 Nov 2020 09:42:07 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=2830 Клиенты УК ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) получили возможность при оформлении онлайн заявки на приобретение паев моментально совершить перечисление денежных средств в оплату паев, не выходя из Личного кабинета клиента. Для этого будет использоваться система быстрых платежей (СБП). Оператором сервиса стал Райффайзенбанк. Больше нет необходимости вбивать платежные реквизиты фонда, назначение перевода и номер заявки на приобретение паев. Все данные для платежа содержатся в сформированном QR-коде. Для завершения процесса перевода необходимо навести камеру смартфона на QR-код, находясь в мобильном приложении банка. Происходит считывание параметров перевода, зашитых в QR-код, и автоматическое формирование платежа. После этого денежные средства зачисляются на счет фонда. Процесс перечисления

Сообщение ТКБ Инвестмент Партнерс стала одной из первых управляющих компаний, подключившихся к СБП появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
Клиенты УК ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) получили возможность при оформлении онлайн заявки на приобретение паев моментально совершить перечисление денежных средств в оплату паев, не выходя из Личного кабинета клиента. Для этого будет использоваться система быстрых платежей (СБП). Оператором сервиса стал Райффайзенбанк.

Больше нет необходимости вбивать платежные реквизиты фонда, назначение перевода и номер заявки на приобретение паев. Все данные для платежа содержатся в сформированном QR-коде.

Для завершения процесса перевода необходимо навести камеру смартфона на QR-код, находясь в мобильном приложении банка. Происходит считывание параметров перевода, зашитых в QR-код, и автоматическое формирование платежа. После этого денежные средства зачисляются на счет фонда.

Процесс перечисления денежных средств стал более удобным и быстрым, кроме того, отсутствует комиссия за банковский перевод.

Сообщение ТКБ Инвестмент Партнерс стала одной из первых управляющих компаний, подключившихся к СБП появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/11/30/sbp-payment/feed/ 0
Владимир Цупров: «Бессмысленно заниматься предсказанием краткосрочных колебаний по золоту» https://journal.tkbip.ru/2020/11/25/vladimir-tsuprov-ozon/ https://journal.tkbip.ru/2020/11/25/vladimir-tsuprov-ozon/#respond Wed, 25 Nov 2020 12:42:56 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=3064 Про активность на рынке IPO, про потенциальную динамику цен на золото и про много другое поговорили с управляющим директором ТКБ Инвестмент Партнерс Владимиром Цупровым. Financial One Владимир, добрый день! Можно ли говорить о том, что наметился бум IPO, или все-таки рано такое говорить, учитывая вторую волну вируса и другие риски? Владимир Цупров Этот год был хорошим для IPO, речь не только про Ozon. Ozon как раз закрывает этот год своей огромной уникальной сделкой, но были и другие. Мы видели качественные истории, которые нравятся инвесторам. Бум или не бум – это, мне кажется, журналисты любят такие фразы. Для нас это нормальное состояние рынка, то есть

Сообщение Владимир Цупров: «Бессмысленно заниматься предсказанием краткосрочных колебаний по золоту» появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
Про активность на рынке IPO, про потенциальную динамику цен на золото и про много другое поговорили с управляющим директором ТКБ Инвестмент Партнерс Владимиром Цупровым.

Financial One

Владимир, добрый день! Можно ли говорить о том, что наметился бум IPO, или все-таки рано такое говорить, учитывая вторую волну вируса и другие риски?

Владимир Цупров

Этот год был хорошим для IPO, речь не только про Ozon. Ozon как раз закрывает этот год своей огромной уникальной сделкой, но были и другие. Мы видели качественные истории, которые нравятся инвесторам.

Бум или не бум – это, мне кажется, журналисты любят такие фразы. Для нас это нормальное состояние рынка, то есть для меня как для управляющего.

Financial One

Насколько интересны сейчас акции «Совкомфлота»?

Владимир Цупров

Инвесторы, которые купили, считают, что это хорошая история. Но посмотрим, каким у них будет следующий год. Нам кажется, что он может быть хуже этого. Соответственно, дивидендная доходность может оказаться не совсем той, на которую рассчитывали люди. Но катастрофы не произойдет. Просто не будет так шоколадно, как, может быть, казалось на размещении.

Поэтому мы по «Совкомфлоту» немного осторожны. Но в принципе эмитент очень хороший. Хороший не в том смысле, что компания прекрасная. Компания хорошая, но для нашего российского рынка акций «Совкомфлот» – это суперская, правильная тема, потому что факторы, которые влияют на бизнес компании, декоррелированы с другими факторами.

«Совкомфлот» – хорошая штука в портфеле, потому что она имеет отрицательную корреляцию к тем факторам, на которые большинство российских бумаг имеет положительную корреляцию. В случае кризиса, ковида, как весной этого года, когда цены на нефть падали в ноль и в отрицательную зону, «Совкомфлот» как раз выиграл, потому что ставки на фрахт шли вверх.

Для портфельного управляющего такая бумага, конечно, большой плюс. Поэтому я очень рад, что они разместились, и уверен, что у нас эта бумага будет в портфеле, просто чуть позже.

Financial One

В прошлом интервью мы как раз поднимали тему золота, что его необходимо иметь в портфеле. А через что его лучше иметь в портфеле, через какие инструменты?

С золотом много всяких вариантов, начиная от простых инвестиционных монет или ETF и БПИФ

Владимир Цупров

С золотом много всяких вариантов, начиная от простых инвестиционных монет, которые можно накупить и закопать на даче, либо положить на хранение в депозитные ячейки, можно купить ETF и БПИФ. Мы сейчас говорим про российского клиента, который имеет брокерский счет на ММВБ. Можно ПИФ купить на золото, именно на физическое золото, можно купить акции российских или международных золотодобывающих компаний.

Financial One

Сейчас наступил тот момент, когда эту долю нужно увеличивать? Выборы более-менее прошли, точку еще не поставили, но понятно, что у Байдена значительный перевес. Насколько эта история закончилась, можно ли уже говорить, что американский рынок будет продолжать расти, а следом за ним и все остальные?

Владимир Цупров

Я считаю, что нет ответа на ваши вопросы. Его не существует в природе, потому что золото является финансовым активом, ценообразование на который определяют инвесторы, которые боятся чего-то и покупают золото, потом перестают этого чего-то бояться, продают золото и покупают рискованные инструменты.

Предсказывать их поведение, с моей точки зрения, невозможно, поэтому бессмысленно заниматься предсказанием краткосрочных колебаний по золоту. Я понятия не имею, что с золотом может случиться через месяц, через два, через три, да даже через год. Это практически нереально предсказывать.

Источник: Financial One

Сообщение Владимир Цупров: «Бессмысленно заниматься предсказанием краткосрочных колебаний по золоту» появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/11/25/vladimir-tsuprov-ozon/feed/ 0
Еженедельные комментарии 16–20 ноября: Вакцина подогревает всеобщий оптимизм https://journal.tkbip.ru/2020/11/24/weekly-47-2020/ https://journal.tkbip.ru/2020/11/24/weekly-47-2020/#respond Tue, 24 Nov 2020 14:18:19 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=3060 Рынок акций На прошлой неделе глобальные и российский рынки показали позитивную динамику. Что произошло? Глобальные рынки демонстрировали позитивную динамику на фоне благоприятных новостей об испытаниях вакцины Moderna против коронавируса. Инвесторы демонстрировали рост аппетита к рисковым вложениям, что положительно повлияло на развивающиеся рынки, в том числе и на российский. Акции   Облигации   Неделя С начала года   Неделя С начала года Россия     Россия Индекс МосБиржи (RUB) 0,9% 6,0% Государственные (RUB) 0,1% 8,6% Индекс РТС (USD) 2,8% -13,8% Корпоративные (RUB) 0,1% 8,8% Мир Мир Развивающиеся рынки (USD) 1,8% 10,6% Высокодоходные (USD) 0,7% 4,9% Развитые рынки (USD) 0,4% 7,7%  

Сообщение Еженедельные комментарии 16–20 ноября: Вакцина подогревает всеобщий оптимизм появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
Рынок акций

На прошлой неделе глобальные и российский рынки показали позитивную динамику.

Что произошло?

Глобальные рынки демонстрировали позитивную динамику на фоне благоприятных новостей об испытаниях вакцины Moderna против коронавируса. Инвесторы демонстрировали рост аппетита к рисковым вложениям, что положительно повлияло на развивающиеся рынки, в том числе и на российский.

Акции   Облигации
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Россия     Россия
Индекс МосБиржи (RUB) 0,9% 6,0% Государственные (RUB) 0,1% 8,6%
Индекс РТС (USD) 2,8% -13,8% Корпоративные (RUB) 0,1% 8,8%
Мир Мир
Развивающиеся рынки (USD) 1,8% 10,6% Высокодоходные (USD) 0,7% 4,9%
Развитые рынки (USD) 0,4% 7,7%   Все (USD) 0,7% 7,5%
Сырье   Валюта
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Нефть Brent (USD) 5,6% -33,3% USD/RUB -1,5% 22,9%
Золото (USD) -0,8% 23,8% EUR/RUB -1,1% 30,0%
Депозиты  
  Доходность с начала года   Доходность всех индексов с учетом выплаты дивидендов

Данные на 20.11.2020

 

Рублевый   6,1%  
Валютный (USD)   3,0%  
     
* Развивающиеся рынки – индекс MSCI EM, развитые рынки – индекс MSCI World, государственные облигации – индекс RGBITR, корпоративные облигации – индекс IFX-Cbonds, высокодоходные облигации – индекс Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate, все облигации – индекс Bloomberg Barclays Global-Aggregate
По рублевым и валютным депозитам (свыше 1 года) взяты средневзвешенные процентные ставки для физических лиц на декабрь, и рассчитана доходность по сложному проценту на отчетную дату

Рынок облигаций

На прошлой неделе локальные долговые рынки оказались в нейтрально-позитивной зоне. Глобальные долговые рынки показали позитивную динамику.

Что произошло?

Новости о вакцине подогрели интерес инвесторов к глобальным облигациям, включая рисковые высокодоходные бумаги. На локальном рынке Минфин РФ провел три аукциона ОФЗ, по итогам которых ведомству удалось привлечь около 56 млрд рублей. В результате аукционов в октябре и ноябре план размещения гособлигаций за четвертый квартал был выполнен на 115%. С начала года Минфину РФ удалось разместить гособлигаций более чем на 5 трлн, что составляет 122% от плана на 2020 год. Рынок российских корпоративных облигаций завершил неделю нейтрально.

Основные новости

Глобально

Moderna объявила о 95% эффективности своей вакцины против COVID-19. В испытаниях участвовало 30 тысяч человек. Данный препарат является третьей по счету в мире вакциной, завершившей испытания и показавшей высокие результаты. Moderna заявила о готовности выпустить от 500 миллионов до миллиарда доз вакцины в 2021 году.

ООН прогнозирует падение мировой экономики на 4,3% по итогам 2020 года. При этом по итогам 2021 года ведомство ожидает восстановление экономики на 4,1%. Согласно докладу, развитые страны пострадают больше, чем развивающиеся. ООН также предупреждает, что последствием пандемии может стать увеличение количества человек за чертой крайней бедности на 130 млн.

ВВП Японии вырос на 5% в третьем квартале относительно предыдущего квартала. Это стало рекордным ростом для страны за последние 50 лет. Показатель оказался значительно лучше ожиданий аналитиков. Причинами роста экономики стали увеличение экспорта и восстановление потребительского спроса после первой волны. Несмотря на активный рост, ВВП Японии сейчас на 6% ниже показателя прошлого года.

В России

По данным Росстата, в октябре макроэкономические показатели показали смешанную динамику. Темпы снижения розничной торговли в годовом выражении в октябре оказались меньше сентябрьских. Однако промышленное производство замедлилось, в основном из-за ухудшения показателя обрабатывающих производств.

Показатель Годовой рост
Сентябрь 2020 Октябрь 2020
Промышленное производство -3,6%* -5,9%
Обрабатывающие производства 0,5%* -4,4%
Добыча полезных ископаемых -9,4%* -8,8%
Розничная торговля -3,0% -2,4%
Пищевые продукты -4,6% -3,6%
Непродовольственные товары -1,3% -1,1%
Реальная среднемесячная начисленная заработная плата 2,2%* Нет данных
*Данные пересмотрены Росстатом    

 


Автор: Александра Кузнецова, младший эксперт по инвестиционным продуктам

Источники: Росстат, Ведомости, Bloomberg, ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), ноябрь 2020 г.

Сообщение Еженедельные комментарии 16–20 ноября: Вакцина подогревает всеобщий оптимизм появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/11/24/weekly-47-2020/feed/ 0
Прозрачные деньги. Как цифровой юань поможет Китаю бороться с долларом https://journal.tkbip.ru/2020/11/18/crypto-yuan/ https://journal.tkbip.ru/2020/11/18/crypto-yuan/#respond Wed, 18 Nov 2020 13:45:48 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=3049 Первая официальная цифровая валюта появится совсем скоро. Пионером в данной сфере, разумеется, стал Китай. Не так давно власти КНР объявили криптотехнологии приоритетом номер один, и вот цифровой юань уже проходит тест-драйв в полевых условиях. Компартия рассчитывает, что преимущества виртуальных денег — скорость, прозрачность, надежность и дешевизну транзакций — оценят экономические партнеры КНР. Спрос на юань вырастет, как и доверие к нему, что в итоге позволит Китаю пошатнуть позиции американского доллара. На низком старте Китай сегодня — признанный лидер в области криптотехнологий и блокчейна. Так, по данным Кембриджского университета, в апреле 2020 года в Поднебесной было сосредоточено более 65% мировых мощностей

Сообщение Прозрачные деньги. Как цифровой юань поможет Китаю бороться с долларом появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
Первая официальная цифровая валюта появится совсем скоро. Пионером в данной сфере, разумеется, стал Китай. Не так давно власти КНР объявили криптотехнологии приоритетом номер один, и вот цифровой юань уже проходит тест-драйв в полевых условиях. Компартия рассчитывает, что преимущества виртуальных денег — скорость, прозрачность, надежность и дешевизну транзакций — оценят экономические партнеры КНР. Спрос на юань вырастет, как и доверие к нему, что в итоге позволит Китаю пошатнуть позиции американского доллара.

На низком старте

Китай сегодня — признанный лидер в области криптотехнологий и блокчейна. Так, по данным Кембриджского университета, в апреле 2020 года в Поднебесной было сосредоточено более 65% мировых мощностей по майнингу биткоина. Для сравнения: доля России на данном рынке — 6,9%, Соединенных Штатов — 7,2%.

Только за первые семь месяцев 2020-го в КНР появилось свыше 10 тысяч блокчейн-компаний, в основном небольших, с капиталом в пять тысяч юаней (почти 800 долларов), и лишь иногда — с капиталом более 50 тысяч юаней (более 7,5 тысячи долларов). Ранее разработку блокчейн-проектов запустили и крупные игроки. Например, UnionPay, Huawei и Alibaba.

О мощи китайской криптоиндустрии свидетельствует даже негативно окрашенная статистика. За год, с июля 2019-го, на фоне торговых войн, пандемии коронавируса и ослабления курса юаня из страны через операции с различными цифровыми валютами утекли 50 миллиардов долларов.

Все условия для функционирования полноценного рынка цифровых денег в КНР уже сформированы

Очевидно, что все условия для функционирования полноценного рынка цифровых денег в КНР уже сформированы. Население хорошо с ними знакомо, государству же остается взять транзакции под контроль и предложить потребителям выгодные условия для использования легальных инструментов.


Скованные одной цепью

Еще в конце 2013 года Народный банк Китая выступил с критикой биткоина и напомнил о рисках, связанных с криптовалютами. Но ожидавшегося запрета на биткоин не последовало.

В 2014-м началась разработка цифрового юаня.

В 2016 году блокчейн попал в национальный план технологического развития КНР наряду с искусственным интеллектом, 5G, IoT и облаками.

В 2017-м регулятор запретил проведение ICO — первичного размещения токенов. Привлечение инвестиций с помощью криптовалют оказалось вне закона. Кроме того, на территории Китая запретили криптотрейдинг.  

Осенью 2019-го председатель КНР Си Цзиньпин назвал блокчейн ядром для инновационного развития страны. Он призвал ускорить развитие блокчейн-технологий и их внедрение во все сферы экономической жизни. Стало окончательно ясно, что Китай претендует на роль мирового лидера в сегменте криптотехнологий. Статус пионера и первопроходца позволит КНР заполучить контроль над большой частью глобального рынка и возможность стать важным поставщиком услуг для многих блокчейн-компаний по всему миру. После заявления Си разработка цифрового юаня ускорилась.

Если хочешь разбогатеть, построй сперва дорогу

«Если хочешь разбогатеть, построй сперва дорогу», — любят повторять китайцы. Это поговорка о важности инфраструктуры для экономического развития страны. Данная концепция используется и сейчас в случае с блокчейн-инфраструктурой.

В 2020 году в Китае открылся Национальный фонд развития блокчейна. Его основные задачи — защита суверенитета страны, модернизация системы управления государством (отказ от бумажных документов, сокращение расходов на администрирование), развитие промышленности, малого и среднего бизнеса. Кроме того, блокчейн объявлен важнейшим компонентом в процессе обновления информационной инфраструктуры страны. Крупнейшим блокчейн-хабом станет Пекин. В среднесрочной перспективе технологию будут применять для проведения социальных выплат, оптимизации системы налогообложения, регистрации недвижимости, секьюритизации активов и даже для обработки медицинской информации.

В 2020-м также началось первое относительно крупное тестирование цифрового юаня.


Пятый интернационал

Один из приоритетов китайской экономической политики — интернационализация юаня и увеличение его веса в международных расчетах. Проект «Один пояс — один путь», включающий более 60 государств, открытие Азиатского банка инфраструктурных инвестиций, признание юаня резервной валютой МВФ — все это вехи на пути к созданию полноправной и сильной валюты, доверять которой будут во всем мире. Как ожидается, запуск цифрового юаня поможет ускорить процесс интернационализации.

Главный экономист по Китаю австралийского банка ANZ Реймонд Ян отмечает, что внедрение цифрового юаня окажет сильное влияние на внутриэкономическую жизнь Китая: реализовывать денежно-кредитную политику станет проще, а власти смогут более эффективно контролировать денежные потоки и бороться с отмыванием средств.

Запуск цифрового юаня поможет ускорить процесс интернационализации

Действительно, после введения цифрового юаня китайский ЦБ получит всеобъемлющий контроль над транзакциями. Впрочем, и сегодня регулятор держит под строгим надзором рынок онлайн-платежей. С 2017 года деньги клиентов систем WeChat Pay и Alipay хранятся на счетах Народного банка. То есть все транзакции — у властей на ладони.

Цифровой юань выпускается и регулируется Народным банком, поэтому является абсолютно прозрачным и конвертируемым, подчеркнул в ходе XXVI конференции для профессиональных инвесторов «Новая экономическая реальность» (организатор — управляющая компания ТКБ Инвестмент Партнерс) старший экономист по Большому Китаю BNP Paribas Asset Management Чи Ло.

Цифровые валюты в целом, говорит он, помогут демонтировать дорогостоящую модель, по которой работает глобальная платежная система. Она предполагает использование иностранных банков-корреспондентов. Клиенты, в свою очередь, сталкиваются с рядом проблем. К примеру, с разным регулированием, разными часовыми поясами, что не всегда удобно. И, как правило, в этой модели используется американский доллар. Все перечисленное, комментирует эксперт, является ограничениями. Они поддерживают само существование банков-корреспондентов.

«Цифровой юань способен снять названные ограничения, сделать систему платежей удобнее и дешевле. В итоге спрос на юань вырастет, его будут использовать больше и чаще, процесс интернационализации ускорится», — прогнозирует Чи Ло.

Генеральная репетиция

Китай — единственная страна в мире, которая зашла так далеко в деле продвижения официальных цифровых валют. Цифровой юань уже распространяется по двухуровневой схеме. Сперва его эмитирует регулятор, затем банки и финансовые институты распределяют платежное средство по пользователям.

Тестовое мобильное приложение с электронным кошельком для цифрового юаня запустили в апреле. Виртуальную валюту начали принимать в магазинах и кафе, к тест-драйву присоединились такие сети, как McDonald’s, Subway и Starbucks. В городе Сучжоу цифровой юань используется для частичного субсидирования проезда на общественном транспорте.

Цифровой юань способен сделать систему платежей удобнее и дешевле

Любопытны результаты октябрьского теста в Шэньчжэне — крупном промышленном, технологическом и финансовом центре. 50 тысяч жителей города выиграли в лотерею 10 миллионов цифровых юаней (более 1,5 миллиона долларов). Каждый из них получил 200 юаней в виртуальных красных конвертах хунбао — в Китае принято дарить наличные именно так. За неделю пользователи потратили почти все выделенные деньги.

Бухгалтер по фамилии Чжун рассказала Reuters, что функционал цифрового юаня и электронного кошелька дублирует возможности Alipay и WeChat Pay, и само тестирование поэтому припоздало. Пользоваться цифровым юанем пока не так удобно, как уже существующими платежными системами, поделился еще один житель Шэньчжэня, представившийся Юанем.

Распространение цифрового юаня через Alipay и WeChat сразу бы сделало его самым популярным виртуальным активом в мире: число их пользователей составляет 1,3 и 1,2 миллиарда соответственно. Но пока власти на это не решились. Предполагается, что следующим важным шагом станет тест-драйв цифрового юаня с участием иностранных граждан на зимних Олимпийских играх в Пекине (запланированы на 2022 год).

Война за цифру

При реализации оптимального для властей КНР сценария — он предполагает запуск цифрового юаня и его повсеместное признание как внутри страны, так и за рубежом — китайская национальная валюта значительно укрепит свои позиции. А значит, эра гегемонии доллара подойдет к концу.

«Использование цифровых валют центральных банков в торговле может подорвать превосходство американского доллара на мировом финансовом рынке», — соглашаются аналитики Deutsche Bank.

Эра гегемонии доллара может подойти к концу

Они отмечают, что цифровой юань позволит Китаю отказаться от использования SWIFT, обрести независимость от международного контроля и зарубежных систем обмена деньгами. По мнению аналитиков DB, запуск первой в мире официальной цифровой валюты с учетом размера экономики и численности населения поможет Китаю приблизиться к мировому лидерству в области науки и инноваций, а юаню — стать полноценной резервной валютой. Правда, процесс не будет молниеносным. В DB ждут, что все это случится к 2050-му.


Краткая история денег

650 год до нашей эры: первые монеты чеканит лидийский царь Крес

1000 год: в Китае пользуются бумажными деньгами

1950 год: первая в мире кредитка выпущена в США

2008 год: появился биткоин 

2020 год: тестирование цифрового юаня

2020 — 2050 годы: запуск цифрового юаня, его признание, конец гегемонии доллара

Источник: материалы Deutsche Bank


«Официальные цифровые деньги могут усилить позиции страны и ее валюты в глобальной системе резервных валют, а также поддержать внешнеполитические притязания государства. Цифровой юань, возможно, и не скоро создаст сложности для доллара. Но в будущем нас ждет виртуальная война цифровых валют. Когда они станут привычным инструментом, помимо традиционной конкурентной девальвации начнется борьба за доминирование на глобальном уровне: у кого цифровая валюта пользуется большим спросом, тот и получит большее влияние», — рассказывает Чи Ло из BNP Paribas Asset Management.

Цифровому юаню еще предстоит пройти долгую дорогу к признанию. Доля юаня обыкновенного в мировых резервах на сегодняшний день едва ли превышает два процента. Американский доллар занимает долю в 60%. Кроме того, курс юаня остается нестабильным. Тем не менее Китай продолжает медленно, но верно, двигаться к глобальному лидерству. И цифровой юань в этом движении играет одну из ключевых ролей.

Сообщение Прозрачные деньги. Как цифровой юань поможет Китаю бороться с долларом появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/11/18/crypto-yuan/feed/ 0
Еженедельные комментарии 9–13 ноября: В ожидании вакцины https://journal.tkbip.ru/2020/11/17/weekly-46-2020/ https://journal.tkbip.ru/2020/11/17/weekly-46-2020/#respond Tue, 17 Nov 2020 09:23:02 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=3046 Рынок акций На прошлой неделе глобальные рынки и российский рынок показали позитивную динамику. Что произошло? На глобальных рынках преобладал оптимизм на фоне новостей об успешном завершении третей фазы клинических испытаний вакцины против коронавируса компаний Pfazer и BioNTech. Эффективность данной вакцины превысила 90%, что дает надежду на ее скорую регистрацию и массовое производство. Российский рынок был дополнительно поддержан резким ростом нефти на 8%. Акции   Облигации   Неделя С начала года   Неделя С начала года Россия     Россия Индекс МосБиржи (RUB) 4,5% 5,1% Государственные (RUB) 0,4% 8,5% Индекс РТС (USD) 4,2% -16,1% Корпоративные (RUB) 0,3% 8,6% Мир Мир Развивающиеся рынки

Сообщение Еженедельные комментарии 9–13 ноября: В ожидании вакцины появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
Рынок акций

На прошлой неделе глобальные рынки и российский рынок показали позитивную динамику.

Что произошло?

На глобальных рынках преобладал оптимизм на фоне новостей об успешном завершении третей фазы клинических испытаний вакцины против коронавируса компаний Pfazer и BioNTech. Эффективность данной вакцины превысила 90%, что дает надежду на ее скорую регистрацию и массовое производство. Российский рынок был дополнительно поддержан резким ростом нефти на 8%.

Акции   Облигации
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Россия     Россия
Индекс МосБиржи (RUB) 4,5% 5,1% Государственные (RUB) 0,4% 8,5%
Индекс РТС (USD) 4,2% -16,1% Корпоративные (RUB) 0,3% 8,6%
Мир Мир
Развивающиеся рынки (USD) 1,0% 8,7% Высокодоходные (USD) 0,6% 4,1%
Развитые рынки (USD) 2,4% 7,2%   Все (USD) -0,5% 6,7%
Сырье   Валюта
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Нефть Brent (USD) 8,1% -36,8% USD/RUB -0,1% 24,8%
Золото (USD) -2,6% 24,8% EUR/RUB -0,4% 31,5%
Депозиты  
  Доходность с начала года   Доходность всех индексов с учетом выплаты дивидендов

Данные на 13.11.2020 

Рублевый   6,0%  
Валютный (USD)   2,9%  
     
* Развивающиеся рынки – индекс MSCI EM, развитые рынки – индекс MSCI World, государственные облигации – индекс RGBITR, корпоративные облигации – индекс IFX-Cbonds, высокодоходные облигации – индекс Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate, все облигации – индекс Bloomberg Barclays Global-Aggregate
По рублевым и валютным депозитам (свыше 1 года) взяты средневзвешенные процентные ставки для физических лиц на декабрь, и рассчитана доходность по сложному проценту на отчетную дату

Рынок облигаций

На прошлой неделе локальные долговые рынки оказались в умеренно-позитивной зоне. Глобальные долговые рынки показали смешанную динамику.

Что произошло?

Позитивные новости об успешном тестировании вакцины стали причиной роста аппетита инвесторов к рисковым высокодоходным облигациям. Но в целом глобальные долговые рынки немного скорректировались после значительного роста ранее. На локальном рынке, по итогам аукциона ОФЗ, Минфину РФ удалось привлечь более 300 млрд рублей. Всего за шесть аукционных дней Минфин привлек свыше 2 трлн рублей госдолга, досрочно выполнив план по заимствованиям. Рынок российских корпоративных облигаций также завершил неделю умеренным ростом.

Основные новости

Глобально

Американская корпорация Pfizer и немецкая BioNTech сообщили о 90% эффективности своей вакцины против COVID-19. Всего в исследовании участвовало более 43 тыс. человек, из которых только 94 заразились коронавирусом. Компании планируют подать заявку на ускоренную регистрацию вакцины в ноябре. В Pfizer отметили, что, предполагается производство по всему миру до 50 млн доз вакцины в 2020 году и до 1,3 млрд доз в 2021 году. Еврокомиссия планирует приобрести 300 млн доз данной вакцины.

В России

Согласно предварительным результатам Росстата, в третьем квартале 2020 года ВВП России снизился на 3,6% в годовом выражении. Во втором квартале ВВП упал на 8%. Росстат отметил улучшение ситуации в аграрном секторе, который вырос на 2,7%. Наибольшее снижение произошло в сегменте пассажирооборота (-44,7%) и общественного питания (-20,1%).

Госдума одобрила повышение ставки НДФЛ до 15%. Это коснется физических лиц с доходами более 5 миллионов рублей в год, включая доход от дивидендов, операций с ценными бумагами и заработную плату. По данным правительства, данное решение может увеличить бюджет примерно на 60 млрд рублей в 2021 году, на 64 млрд рублей в 2022 году и на 69 млрд рублей в 2023 году. Повышение налога пойдет на лечение детей с редкими заболеваниями.

 


Автор: Марина Цуцкиридзе, младший эксперт по инвестиционным продуктам

Источники: Росстат, Ведомости, Bloomberg, ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), ноябрь 2020

Сообщение Еженедельные комментарии 9–13 ноября: В ожидании вакцины появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/11/17/weekly-46-2020/feed/ 0
Байден, Россия и санкционные опасения https://journal.tkbip.ru/2020/11/11/biden/ https://journal.tkbip.ru/2020/11/11/biden/#respond Wed, 11 Nov 2020 13:27:15 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=3039 С начала президентских выборов США российский рынок вырос на 4%. История похожа на выборы 2016 года, когда российский рынок соизмеримо вырос за пару дней после выборов. Победа Трампа вселила в инвесторов надежду, что санкции с России будут частично или полностью сняты. На этот раз расклад Трамп проиграл, а Байден ассоциируется с введением дополнительных санкций. Почему же российский рынок не упал на этот раз? Мы полагаем, что смена президента не приведет к введению существенных санкций из-за экономического «эффекта бумеранга». Санкционные опасения со временем исчезают Джо Байден неоднократно жестко высказывался о необходимости «наказать» Россию. Во время президентства Барака Обамы (Джо Байден –

Сообщение Байден, Россия и санкционные опасения появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
С начала президентских выборов США российский рынок вырос на 4%. История похожа на выборы 2016 года, когда российский рынок соизмеримо вырос за пару дней после выборов. Победа Трампа вселила в инвесторов надежду, что санкции с России будут частично или полностью сняты. На этот раз расклад Трамп проиграл, а Байден ассоциируется с введением дополнительных санкций. Почему же российский рынок не упал на этот раз?

Мы полагаем, что смена президента не приведет к введению существенных санкций из-за экономического «эффекта бумеранга».

Санкционные опасения со временем исчезают

Джо Байден неоднократно жестко высказывался о необходимости «наказать» Россию. Во время президентства Барака Обамы (Джо Байден – вице-президент) 555 российских физических лиц и организаций попали под санкционные ограничения, что вдвое превышает количество санкций, наложенных Дональдом Трампом.

Ни одна из введенных санкций, не была существенной. Что такое существенные санкции? Пример – санкции против Ирана, где санкции бьют по экспорту нефти. Санкции против России не ограничили ее способность экспортировать нефть, газ или любые другие важные сырьевые товары. Россия гораздо более интегрирована в глобальную экономику, за счет чего любые значимые санкции, скорее всего, приведут к «эффекту бумеранга».

График 1. Ежедневный экспорт сырой нефти (в млн баррелей)

Источники: ОПЕК, CDU TEK, Коммерсант, ТКБ Инвестмент Партнерс. Ноябрь 2020 г.

Более того, с 2017 года товарооборот между Россией и США ежегодно растет, особенно в части поставки нефтепродуктов. США испытывают нехватку сырья в результате отказа от поставок тяжелой венесуэльской нефти в 2019 году. По данным EIA, более 70% импортированных нефтепродуктов в США сейчас закупаются в России.

Риск «эффекта бумеранга» уже семь лет предотвращает введение существенных санкций против России.

График 2. Годовой импорт сырой нефти США из России (в млн баррелей)

Источники: EIA, ТКБ Инвестмент Партнерс. Ноябрь 2020 г.

Байден – нейтральный фактор для нефтяного рынка

Негативно. Политика Байдена может привести к послаблению в отношении Ирана в обмен на новую ядерную сделку. Если это произойдет, экспорт нефти Ирана к концу 2021 года может вырасти примерно на 1 млн баррелей в сутки.

Позитивно. Байден пообещал прекратить выдачу новых разрешений на бурение на федеральных землях, что потенциально снизит добычу нефти в США на 2 млн баррелей в сутки к 2025 году, согласно S&P Analytics.

Позитивно. Внешняя политика Байдена, вероятно, будет менее агрессивной и более предсказуемой, чем политика его предшественника. Это принесет пользу развивающимся рынкам, включая Россию. Например, ослабление напряженности в отношениях между США и Китаем принесет пользу мировой торговле и, в частности, России.

Потенциальные положительные перспективы других сфер

Байден, вероятно, попытается улучшить отношения между США и ЕС. Это означает, что санкций против российского трубопровода «Северный поток 2», скорее всего, не будет, так как в случае их применения пострадали бы многие европейские компании, участвующие в разработке.

Байден может отказаться от повышенных импортных пошлин на алюминий и сталь на 10% и 25%, соответственно, введенных Трампом. Это, несомненно, будет выгодно для российских компаний.

Сообщение Байден, Россия и санкционные опасения появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/11/11/biden/feed/ 0
Еженедельные комментарии 2–6 ноября: На волне глобального оптимизма https://journal.tkbip.ru/2020/11/11/weekly-45-2020/ https://journal.tkbip.ru/2020/11/11/weekly-45-2020/#respond Wed, 11 Nov 2020 12:30:16 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=3036 Рынок акций На прошлой неделе глобальные рынки и российский рынок показали позитивную динамику. Что произошло? На прошлой неделе выборы президента США были в центре внимания мировых рынков. Оптимизм инвесторов рос на фоне снижения политической неопределенности, что стало толчком к росту глобальных рынков. Также глава ФРС США Дж. Пауэлл сообщил о планах продолжить программу выкупа казначейских активов в нынешних темпах на фоне усугубления ситуации с пандемией, что поддержало мировые рынки. Глобальный оптимизм вызвал рост интереса инвесторов к рисковым активам, что положительно сказалось на развивающихся рынках, в том числе и на России. Кроме того, рост нефти и укрепление рубля позитивно повлияли на

Сообщение Еженедельные комментарии 2–6 ноября: На волне глобального оптимизма появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
Рынок акций

На прошлой неделе глобальные рынки и российский рынок показали позитивную динамику.

Что произошло?

На прошлой неделе выборы президента США были в центре внимания мировых рынков. Оптимизм инвесторов рос на фоне снижения политической неопределенности, что стало толчком к росту глобальных рынков. Также глава ФРС США Дж. Пауэлл сообщил о планах продолжить программу выкупа казначейских активов в нынешних темпах на фоне усугубления ситуации с пандемией, что поддержало мировые рынки. Глобальный оптимизм вызвал рост интереса инвесторов к рисковым активам, что положительно сказалось на развивающихся рынках, в том числе и на России. Кроме того, рост нефти и укрепление рубля позитивно повлияли на российский рынок.

Акции   Облигации
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Россия     Россия
Индекс МосБиржи (RUB) 7,6% 0,6% Государственные (RUB) 0,9% 8,1%
Индекс РТС (USD) 10,5% -19,5% Корпоративные (RUB) 0,2% 8,3%
Мир Мир
Развивающиеся рынки (USD) 6,6% 7,6% Высокодоходные (USD) 2,3% 3,5%
Развитые рынки (USD) 7,7% 4,7%   Все (USD) 1,3% 7,2%
Сырье   Валюта
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Нефть Brent (USD) 5,2% -41,6% USD/RUB -2,5% 25,0%
Золото (USD) 3,1% 28,1% EUR/RUB -0,7% 32,0%
Депозиты  
  Доходность с начала года   Доходность всех индексов с учетом выплаты дивидендов

Данные на 06.11.2020 

Рублевый   5,8%  
Валютный (USD)   2,9%  
     
* Развивающиеся рынки – индекс MSCI EM, развитые рынки – индекс MSCI World, государственные облигации – индекс RGBITR, корпоративные облигации – индекс IFX-Cbonds, высокодоходные облигации – индекс Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate, все облигации – индекс Bloomberg Barclays Global-Aggregate
По рублевым и валютным депозитам (свыше 1 года) взяты средневзвешенные процентные ставки для физических лиц на декабрь, и рассчитана доходность по сложному проценту на отчетную дату

Рынок облигаций

На прошлой неделе на глобальных и локальных долговых рынках наблюдалась позитивная динамика.

Что произошло?

Снижение неопределенности на фоне исхода выборов в США стало катализатором роста глобальных долговых рынков и роста аппетита инвесторов к рисковым высокодоходным облигациям. На локальном рынке по итогам аукциона ОФЗ Минфину РФ удалось привлечь 405 млрд рублей. За период с начала октября Минфину РФ удалось разместить ОФЗ на сумму свыше 1,9 трлн рублей, выполнив квартальный план на 96,5%. Рынок российских корпоративных облигаций завершил неделю в нейтральной зоне.

Основные новости

Глобально

ОПЕК+ обсуждает стимулы для нефтяного рынка в связи с усугублением ситуации с пандемией в мире. По словам министра энергетики Алжира А. Аттара, Ирак, Россия и Алжир предлагают сохранить действующий лимит добычи в 7,7 млн баррелей в сутки на начало 2021 года вместо согласованных ранее 5,8 млн баррелей в сутки. Министр подчеркнул рискованность ситуации на нефтяном рынке и не исключил падение цен в дальнейшем, несмотря на стабильную динамику котировок в последнее время. По заявлению министра, на заседании ОПЕК+ 17 ноября будут приняты решения, чтобы не допустить падения котировок ниже 40 долларов США за баррель.

Федеральная резервная система США оставила ключевую ставку на уровне 0,00–0,25%. Ведомство уточнило, что ставка будет оставаться в этом диапазоне, пока показатели рынка занятости не достигнут целевых уровней. Регулятор отметил, что экономическая активность в США продолжает восстановление, но еще остается значительно ниже уровня до пандемии. ФРС также объявила о намерении продолжить действующую политику выкупа активов, чтобы поддержать рынок на фоне второй волны пандемии.

В России

По данным Росстата, инфляция в России в октябре ускорилась и достигла целевой отметки Центрального Банка России. Индекс потребительских цен вырос до 4,0% в годовом выражении с 3,7% в конце сентября. Ускорение наблюдалось во всех трех основных сегментах. Продовольственная инфляция выросла до 4,8% в годовом выражении с 4,4% месяцем ранее, а инфляция непродовольственных товаров выросла с 3,8% до 4,2%. Инфляция в секторе услуг ускорилась до 2,6% г/г с 2,5% в сентябре. Согласно базовому прогнозу ЦБ РФ, инфляция по итогу 2020 года будет в диапазоне 3,9–4,2%, затем замедлится до 3,5–4,0% в 2021 году.

Банк России прогнозирует ослабление рубля в ближайшие месяцы. В своем докладе о денежно-кредитной политике ЦБ РФ отмечает, что ослабление рубля будет краткосрочным и не несет рисков для инфляции в среднесрочной перспективе, так как слабый потребительский спрос будет сдерживать рост цен. Главным негативным фактором для российской экономики, по мнению Банка России, остается влияние пандемии COVID-19.

 


Автор: Александра Кузнецова, младший эксперт по инвестиционным продуктам

Источники: Росстат, Банк России, Ведомости, Bloomberg, ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), ноябрь 2020

Сообщение Еженедельные комментарии 2–6 ноября: На волне глобального оптимизма появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/11/11/weekly-45-2020/feed/ 0
«Эксперт РА» подтвердил рейтинг ТКБ Инвестмент Партнерс на уровне А++ https://journal.tkbip.ru/2020/11/06/rating-2020/ https://journal.tkbip.ru/2020/11/06/rating-2020/#respond Fri, 06 Nov 2020 14:19:32 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=3030 Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании ТКБ Инвестмент Партнерс на уровне А++. Прогноз по рейтингу ‒ стабильный. По данным «Эксперт РА», компания заняла 5 место по объему средств в управлении на 30.06.2020, что положительно влияет на оценку рыночных позиций. В качестве фактора, оказывающего поддержку уровню рейтинга, выделяется наличие у компании якорного клиента, на которого пришлось более половины доходов управляющей компании от доверительного управления имуществом за период с 31.03.2019 по 31.03.2020. Качество активов под управлением компании оценивается агентством как высокое. Также агентство отмечает высокую диверсификацию активов под управлением компании. Результаты управления портфелями по основным направлениям

Сообщение «Эксперт РА» подтвердил рейтинг ТКБ Инвестмент Партнерс на уровне А++ появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании ТКБ Инвестмент Партнерс на уровне А++. Прогноз по рейтингу ‒ стабильный.

По данным «Эксперт РА», компания заняла 5 место по объему средств в управлении на 30.06.2020, что положительно влияет на оценку рыночных позиций. В качестве фактора, оказывающего поддержку уровню рейтинга, выделяется наличие у компании якорного клиента, на которого пришлось более половины доходов управляющей компании от доверительного управления имуществом за период с 31.03.2019 по 31.03.2020.

Качество активов под управлением компании оценивается агентством как высокое. Также агентство отмечает высокую диверсификацию активов под управлением компании.

Результаты управления портфелями по основным направлениям деятельности, продемонстрированные компанией, агентство считает умеренно высокими: средняя взвешенная доходность за 3 года по портфелю средств пенсионных накоплений НПФ составила 7,96%, средств корпоративных клиентов в ИДУ – 15,34%, за 2 года по портфелю средств накоплений для жилищного обеспечения военнослужащих – 8,11%.

Покрытие вознаграждениями за услуги по доверительному управлению имуществом операционных расходов за период с 31.03.2019 по 31.03.2020 составило 384,6%, что оказывает положительное влияние на уровень рейтинга. Агентство отмечает высокий уровень рентабельности бизнеса компании (рентабельность капитала по чистой прибыли за период с 31.03.2019 по 31.03.2020 составила 170,4%).

К числу позитивных факторов агентство относит высокий уровень достаточности собственных средств по отношению к операционным расходам

К числу позитивных факторов агентство относит высокий уровень достаточности собственных средств по отношению к операционным расходам (на 31.03.2020 коэффициент достаточности собственных средств составил 130,8%). Положительно сказываются на уровне рейтинга высокое качество собственных средств УК относительно их балансовой стоимости (на 31.03.2020 коэффициент качества активов составил 83,4%) и высокие показатели ликвидности (на 31.03.2020 коэффициент текущей ликвидности составил 5,09).

В числе факторов, оказывающих позитивное влияние на уровень рейтинга компании, агентство выделяет высокий уровень организации инвестиционной деятельности и качество IT-инфраструктуры. Уровень организации риск-менеджмента также оценивается агентством как высокий.

При присвоении рейтинга надежности и качества услуг ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) применялась методология присвоения рейтингов надежности и качества услуг управляющим компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 08.06.2020).

Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), Банка России, а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

 


Источник: Рейтинговое агентство «Эксперт РА»

Сообщение «Эксперт РА» подтвердил рейтинг ТКБ Инвестмент Партнерс на уровне А++ появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/11/06/rating-2020/feed/ 0
Еженедельные комментарии 26–30 октября: Под давлением цен на нефть и ослабшего рубля https://journal.tkbip.ru/2020/11/03/weekly-44-2020/ https://journal.tkbip.ru/2020/11/03/weekly-44-2020/#respond Tue, 03 Nov 2020 11:16:20 +0000 https://journal.tkbip.ru/?p=3026 Рынок акций На прошлой неделе глобальные рынки и российский рынок показали негативную динамику. Что произошло? На глобальных рынках преобладали пессимистичные настроения в связи со второй волной коронавируса в различных странах. Российский рынок также оказался под давлением. Особенно в свете того, что цена на нефть марки Brent снизилась более, чем на 10% в долларовом выражении по итогам недели. Падение нефти, а также санкционные опасения в преддверии выборов в США, послужили причиной ослабления рубля, что усилило давление на локальные акции. Акции   Облигации   Неделя С начала года   Неделя С начала года Россия     Россия Индекс МосБиржи (RUB) -4,5% -6,5%

Сообщение Еженедельные комментарии 26–30 октября: Под давлением цен на нефть и ослабшего рубля появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
Рынок акций

На прошлой неделе глобальные рынки и российский рынок показали негативную динамику.

Что произошло?

На глобальных рынках преобладали пессимистичные настроения в связи со второй волной коронавируса в различных странах. Российский рынок также оказался под давлением. Особенно в свете того, что цена на нефть марки Brent снизилась более, чем на 10% в долларовом выражении по итогам недели. Падение нефти, а также санкционные опасения в преддверии выборов в США, послужили причиной ослабления рубля, что усилило давление на локальные акции.

Акции   Облигации
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Россия     Россия
Индекс МосБиржи (RUB) -4,5% -6,5% Государственные (RUB) -0,6% 7,1%
Индекс РТС (USD) -8,4% -27,1% Корпоративные (RUB) 0,0% 8,1%
Мир Мир
Развивающиеся рынки (USD) -2,9% 0,9% Высокодоходные (USD) -1,3% 1,2%
Развитые рынки (USD) -5,7% -2,8%   Все (USD) -0,4% 5,8%
Сырье   Валюта
  Неделя С начала года   Неделя С начала года
Нефть Brent (USD) -10,2% -44,5% USD/RUB 4,2% 28,2%
Золото (USD) -1,1% 24,2% EUR/RUB 2,4% 33,0%
Депозиты  
  Доходность с начала года   Доходность всех индексов с учетом выплаты дивидендов

Данные на 30.10.2020

 

Рублевый   5,7%  
Валютный (USD)   2,8%  
     
* Развивающиеся рынки – индекс MSCI EM, развитые рынки – индекс MSCI World, государственные облигации – индекс RGBITR, корпоративные облигации – индекс IFX-Cbonds, высокодоходные облигации – индекс Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate, все облигации – индекс Bloomberg Barclays Global-Aggregate
По рублевым и валютным депозитам (свыше 1 года) взяты средневзвешенные процентные ставки для физических лиц на декабрь, и рассчитана доходность по сложному проценту на отчетную дату

Рынок облигаций

На прошлой неделе на глобальных и локальных долговых рынках наблюдалась умеренно-негативная динамика. 

Что произошло?

Распространение коронавируса негативно сказалось на глобальных долговых рынках и привело к снижению аппетита инвесторов к рисковым высокодоходным облигациям. Санкционные опасения на фоне дешевеющей нефти спровоцировали отток международных инвесторов и из российских государственных облигаций. Слабеющий рубль также негативно сказался на локальном рынке. Несмотря на негативный фон на вторичном рынке, Минфин РФ провел два успешных аукциона ОФЗ. Инвесторы в очередной раз продемонстрировали рекордный спрос в размере свыше 900 млрд рублей. Выручка от размещения с обоих аукционов составила свыше 418 млрд рублей. По итогам октября, Минфину РФ удалось разместить ОФЗ на сумму свыше 1,5 трлн рублей, выполнив квартальный план на 75%. Рынок российских корпоративных облигаций завершил неделю в нейтральной зоне.

Основные новости

Глобально

Франция, Германия и Великобритания ввели повторные карантинные меры из-за ухудшившейся обстановки с коронавирусом. Во Франции режим самоизоляции начал действовать с 30 октября. Новые меры будут менее болезненными для экономики, чем в прошлый раз. Промышленным производствам, сельскохозяйственным, строительным организациям и банкам было разрешено продолжить работу. Школы и детские сады остаются открытыми. В Германии сроки действия карантина были обозначены в 4 недели с началом 2 ноября. В отличии от весеннего карантина, школы, садики, а также парикмахерские и некоторые магазины останутся открытыми. Великобритания закрыла рестораны, пабы и непродуктовые магазины с 5 ноября по 2 декабря. На улицу жителям будет разрешено выходить только по делам первой необходимости.

В России

Министр финансов А. Силуанов заявил, что резервов Фонда Национального Благосостояния (ФНБ) достаточно для финансирования бюджета на три года при стоимости нефти в 20 долл. США за баррель. По состоянию на 1 октября 2020 года резервы ФНБ составили свыше 13 трлн рублей или 12,1% ВВП. При этом объем ликвидных активов составил около 9 трлн рублей или 8,2% ВВП. Ранее в октябре президент Путин принял закон, смягчающий бюджетное правило в течении 2021 года. Закон поддерживает использование средств ФНБ для финансирования бюджетного дефицита и финансирования антикризисных мер, необходимых из-за распространения COVID-19. Эта мера позволит увеличить расходы бюджета примерно на 1 триллион рублей.

 


Автор: Александра Кузнецова, младший эксперт по инвестиционным продуктам

Источники: Росстат, Банк России, Ведомости, Bloomberg, ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), ноябрь 2020

Сообщение Еженедельные комментарии 26–30 октября: Под давлением цен на нефть и ослабшего рубля появились сначала на Журнал ТКБ Инвестмент Партнерс.

]]>
https://journal.tkbip.ru/2020/11/03/weekly-44-2020/feed/ 0