В современном мире, где национальные экономики переплетены в сложную взаимосвязанную систему, события в одной стране могут вызвать цепную реакцию, непредсказуемо меняющую экономический ландшафт всего мира. Этот феномен, получивший название «эффект бабочки», ярко иллюстрирует, насколько хрупким может быть глобальное экономическое равновесие.
Несколько примеров из прошлого и настоящего демонстрируют «эффект бабочки» в действии.
Азиатский финансовый кризис 1997-1998 годов
Азиатский финансовый кризис начался во второй половине 1997 года, его основными причинами были быстрый экономический рост, сопровождающийся перегревом экономики, бум на рынке недвижимости, рост государственных и корпоративных долгов, недостаточно развитый финансовый сектор и высокая зависимость от краткосрочных иностранных кредитов. Кризис начался с девальвации национальной валюты Таиланда 2 июля 1997 года на фоне слишком высокого объема внешних заимствований и давления от международных спекулянтов. Далее перешел на остальные азиатские страны, в особенности на Индонезию, Южную Корею и Малайзию. Это привело к более чем двузначному обесцениванию их национальных валют и падению ВВП стран, с максимальным снижением в 14% в Индонезии.
Кризис в Юго-Восточной Азии негативно повлиял и на российскую экономику, которая в то время находилась в процессе перехода к рыночной системе
Также кризис в Юго-Восточной Азии негативно повлиял и на российскую экономику, которая в то время находилась в процессе перехода к рыночной системе. Основные последствия для России включали:
- Падение цен на нефть. Кризис привел к снижению мировых цен на товары топливно-энергетического комплекса, что существенно ударило по российскому экспорту
- Отток капитала. Инвесторы начали выводить средства с развивающихся рынков, включая Россию.
Эти факторы оказали сильное давление на развитие российской экономики и на котировки рубля. В итоге азиатский кризис стал одним из драйверов, способствовавших развитию финансового кризиса в России, кульминацией которого оказался дефолт 17 августа 1998 года.
Греческий долговой кризис 2010-2018 годов
Долговой кризис в Греции начался в 2009 году из-за чрезмерной задолженности и манипуляций с финансовой отчетностью, что привело к утрате доступа к дешевому кредитованию. В результате страна неоднократно получала финансовую помощь от ЕС и МВФ, сопровождающуюся жесткими мерами экономии.
Основные причины кризиса включали в себя неустойчивую фискальную политику и мировой экономический спад 2008 года. Греция получила множество пакетов помощи в период с 2010 по 2015 год, но все равно оказалась в дефолте в 2015 году. К июню 2015 года долг страны достиг отметки порядка 315 млрд евро.
Долговой кризис в Греции начался в 2009 году из-за чрезмерной задолженности и манипуляций с финансовой отчетностью, что привело к утрате доступа к дешевому кредитованию
Экономический кризис оказал значительное влияние на многие страны Европейского Союза, сопровождаясь неуверенностью среди инвесторов по поводу экономической стабильности всего региона. Это обострило существующие экономические трудности в тех государствах, которые наиболее ощутимо пострадали от финансового кризиса 2008 года, таких как Испания, Португалия и Ирландия. Данные страны были вынуждены внедрять строгие меры с целью восстановления экономического роста.
Кроме того, греческий долговой кризис вызвал значительные колебания курса евро на международных рынках. Ослабление доверия инвесторов к устойчивости еврозоны и долговые проблемы отдельных стран только углубили снижение курса евро, что привело к дополнительным вызовам для экономик стран-членов Европейского Союза.
Отдельно в данном кризисе можно выделить Кипр, чья экономика была тесно связана с греческой. Банковский сектор Кипра понес значительные убытки из-за вложений в греческие облигации, что привело к финансовому и экономическому кризису в 2013 году. Банковская система Кипра подверглась реструктуризации, что привело к списанию части вкладов. Это событие подчеркнуло связанные риски, возникающие в условиях единой валютной зоны, и стало одним из факторов, усиливающих общую финансовую нестабильность в регионе.
Торговая война между США и Китаем. 2018 год
Торговая война между США и Китаем, начавшаяся в 2018 году, существенно повлияла на мировую экономику, изменив торговые потоки и обменные тарифы. США повысили пошлины на китайские товары, на что Китай ответил контрмерами, что вызвало рост цен и замедление экономического роста в обеих странах. По оценкам МВФ к 2020 году глобальная экономика потеряла 0,8% ВВП.
Торговая война оказала давление на экономики стран, зависящих от экспорта в США и Китай, таких как Южная Корея, чье ВВП сократилось почти на 1%, потому что в 2019 году почти 40% исходящих поставок из Южной Кореи приходилось на США и Китай. Германия и Великобритания также испытали замедление роста из-за неопределенности в международной торговле. Германия, у которой в 2019 году, по данным Всемирного банка, экспорт составлял почти половину экономики, испытала снижение темпов роста ВВП почти на 0,5% из-за увеличения тарифов и замедления спроса на свою продукцию в международной торговле.
Торговая война между США и Китаем, начавшаяся в 2018 году, существенно повлияла на мировую экономику, изменив торговые потоки и обменные тарифы
Однако конфликт создал и новые возможности для других стран: Вьетнам увеличил экспорт в США на 40% в 2019 году за счет переноса производств из Китая, способствуя экономическому росту и увеличению занятости внутри страны. Таким образом, торговая война оказала как негативное, так и позитивное воздействие на различные страны.
В мире существует множество примеров «эффекта бабочки» в экономике, некоторые из которых стали знаменательными вехами в истории человечества.
Мировой финансовый кризис 2008 года: ипотечный кризис в США
Кризис, начавшийся с ипотечного пузыря в США, быстро перерос в глобальную рецессию, сопровождающуюся банковскими крахами, падением спроса и ростом безработицы. Падение фондового рынка США и ухудшение экономической ситуации в стране привели к сокращению мирового торгового оборота более чем на 10%, с экономическими потерями на глобальном уровне, которые были оценены в триллионы долларов. (Более подробно данный кризис разбирается в нашей статье «Системный вызов. История мировых финансовых кризисов»).
Мировой экономический кризис 1929-1939 годов: крах на Уолл-стрит
Крах фондового рынка США в 1929 году, известный как “Черный четверг”, считается отправной точкой Великой депрессии. Объем ВНП США сократился в 1,85 раз в период с 1929 по 1933 год, а безработица достигла рекордных 25%. Падение спроса в США привело к резкому сокращению мировой торговли на 66% с 1929 по 1934 год, что привело к резкому падению производства в промышленных городах и массовым сокращениям рабочих мест. Фондовые рынки других стран также обрушились вслед за Уолл-стрит, что привело к глобальному финансовому кризису. Экономические трудности в странах Европы и за ее пределами наложились на локальные проблемы, создавая многослойный кризис.
Подводя итоги
Отголоски «эффекта бабочки» несложно заметить после каждого финансового потрясения в мире. Они ярко демонстрируют взаимосвязь локальных и глобальных рынков, что в свою очередь подчеркивает необходимость международного сотрудничества, координации экономической политики, а также необходимость оценки мировых тенденций даже при инвестировании на локальном рынке.
Автор: Максим Гладских, младший аналитик отдела инвестиционной экспертизы ТКБ Инвестмент Партнерс (АО)
