Финансовые рынки работают как сложная экосистема, где решения инвесторов зависят не только от макроэкономических показателей, но и от эмоций, слухов и страхов. Слухи, запускающие волну паники, могут быть как и просто спекуляцией, так и иметь под собой реальную основу – трудности в отдельных компаниях или нестабильность в секторах. Однако эти события нередко преувеличиваются или неверно трактуются, что приводит к массовым распродажам активов и обрушению индексов.
История знает немало примеров, когда страх становился более мощным фактором, чем реальные экономические риски, спровоцировав кризисы, которые могли бы и не случиться.
Феномен «самосбывающегося пророчества»
Проблема в том, что многие инвесторы принимают решения, опираясь не на фундаментальный анализ, а на эмоции. Особенно в условиях неопределенности люди склонны к иррациональному поведению, что приводит к паническим распродажам, кризисам ликвидности в банках и обвалу рынков.
Одним из наиболее опасных эффектов в таких ситуациях является феномен «самосбывающегося пророчества». Ввел этот термин социолог Роберт Мертон еще в 1948 году. Суть феномена в том, что, если люди начинают верить в какой-то сценарий, они своими действиями делают его реальностью, даже если изначально он не имел оснований.
В условиях неопределенности люди склонны к иррациональному поведению, что приводит к паническим распродажам, кризисам ликвидности в банках и обвалу рынков
На фондовом рынке это работает так: если инвесторы уверены, что грядет крах, хотя это может быть фундаментально необоснованно, они начинают продавать акции, и цены этих акций действительно падают. Или, например, если среди вкладчиков прошел слух, что у банка проблемы, они начинают в панике массово выводить деньги, создавая дефицит ликвидности там, где его не было.
Механизм распространения паники
Паника развивается поэтапно: от первых сообщений в СМИ до цепной реакции, которая может привести к системному кризису.
- Слухи как искра. Один слух о проблемах банка, компании или целой экономики способен запустить волну тревоги. Соцсети, форумы и новостные платформы ускоряют этот процесс: X (ранее Twitter), Telegram-каналы, Reddit и финансовые блоги становятся ключевыми инструментами распространения слухов. Особенно сильно слухи распространяются, если исходят от влиятельных участников рынка – аналитиков, инвесторов или инсайдеров. Даже небольшое сомнение, высказанное публично, может привести к лавинообразному росту панических настроений.
- Массовая реакция. Как только слух набирает силу и приводит к панике, инвесторы начинают продавать активы, а вкладчики выводить деньги из банков. Эффект усиливается за счет психологического фактора: видя, что другие предпринимают экстренные меры, люди начинают следовать их примеру. В результате акции обрушиваются, валютные курсы становятся нестабильными, а компании теряют доступ к дешевому капиталу.
- Эффект домино. Финансовая паника редко ограничивается одной сферой. Проблемы одного банка затрагивают другие кредитные организации, связанные с ним через межбанковские операции. Обвалы на фондовом рынке также оказывают прямое воздействие на реальный сектор экономики: снижение котировок уменьшает капитализацию компаний, делает их менее привлекательными для инвесторов и усложняет привлечение финансирования. Это в свою очередь может привести к системному кризису, охватывающему целые отрасли и замедлению экономики в целом.
Таким образом, паника на финансовых рынках – это не просто эмоциональная реакция, а сложный процесс, в котором слухи и страхи могут сыграть не меньшую роль, чем реальные экономические показатели.
Кейсы из истории: как слухи влияли на рынки
Паника вокруг хедж-фондов в 1998 году: кризис LTCM
В 1998 году разразился один из крупнейших кризисов хедж-фондов, и в центре событий оказался фонд Long-Term Capital Management (LTCM). Это был элитный фонд, которым управляли нобелевские лауреаты и ведущие трейдеры Уолл-стрит. Они применяли сложные математические модели для торговли облигациями, но даже их расчеты не смогли предсказать последующий крах.
Все началось в августе 1998 года, когда Россия объявила дефолт по своему внешнему долгу. Это вызвало распродажу облигаций по всему миру. У LTCM было огромное количество таких активов, и их стоимость резко упала. Хотя у фонда были реальные проблемы, связанные с резким падением цен на облигации и высоким уровнем долговой нагрузки, слухи о его возможном банкротстве сыграли ключевую роль в усугублении ситуации. На тот момент LTCM был слишком большим, чтобы рухнуть, но панический вывод средств инвесторами привел к тому, что финансовые организации прекратили его кредитование, и это только ухудшило положение фонда. LTCM был вынужден срочно продавать активы, что привело к дальнейшему падению цен и создало эффект домино.
Кризис достиг такого масштаба, что крупнейшие банки оказались под угрозой, поскольку тоже были связаны с LTCM. В сентябре 1998 года Федеральная резервная система США организовала экстренное спасение фонда. Четырнадцать крупнейших банков, включая Goldman Sachs, Morgan Stanley и JPMorgan, вложили 3,6 млрд долларов, чтобы предотвратить его окончательный крах. Проблемы LTCM были обоснованными, но слухи и паника инвесторов сами по себе стали катализатором кризиса.
Крах Silicon Valley Bank (SVB) и цепная реакция страха
В марте 2023 года появились слухи о проблемах ликвидности SVB, которые сначала обсуждались в профессиональных чатах венчурных инвесторов в Slack и Telegram. Затем новость подхватили Twitter и деловые СМИ, усугубив ситуацию. Хотя банк действительно столкнулся с определенными сложностями, критической угрозы для клиентов на тот момент не было. Однако информационный фон сыграл решающую роль: сравнения с уже обанкротившимся криптовалютным Silvergate вызвали необоснованные параллели, а в интернете распространились преувеличенные опасения. В результате инвесторы и стартапы в панике начали массово выводить деньги, что спровоцировало отток 42 млрд долларов депозитов всего за десять часов – примерно 1 млн долларов в секунду. Это создало кассовый разрыв, который в считанные дни привел к краху банка.
Хотя объективные сложности у SVB действительно существовали, события развивались по принципу «самосбывающегося пророчества»: паника инвесторов превратила локальную проблему в глобальный кризис. Обвал SVB вызвал масштабные потрясения на фондовых рынках, спровоцировав массовые распродажи банковских акций и усилив опасения по поводу устойчивости всей финансовой системы. Панические настроения перекинулись на европейские и азиатские рынки, обрушив котировки банков по всему миру – хотя изначальная угроза не носила столь катастрофического характера.
Слухи вокруг Сбербанка и валютная паника в России (2022)
В марте 2022 года в Telegram начали циркулировать слухи о якобы «инсайдерской» информации о том, что Сбербанк планирует срочную продажу активов из-за угрозы санкций. Хотя в банке действительно были внутренние вызовы, связанные с внешнеэкономической ситуацией, такая мера не была неотложной и не угрожала финансовой стабильности банка. Тем не менее, некоторые источники стали сравнивать ситуацию с кризисом 2008 года и советовали клиентам немедленно выводить средства. Это вызвало паническую распродажу среди частных инвесторов, из-за чего акции банка упали более чем на 10% за один день.
Паника перекинулась на валютный рынок, где усилился спрос на доллар – параллельно в тот же период массово распространялся слух о возможной заморозке вкладов и дефиците наличной валюты по всей стране. Граждане в панике начали скупать доллары и евро, опасаясь, что не смогут снять или обменять свои рублевые накопления. В результате 7 марта 2022 года курс доллара на Московской бирже достиг исторического максимума – 121,5 рубля за доллар, а евро превысил отметку в 132 рубля. Однако уже к концу марта курс опустился ниже 100 рублей за доллар, а к маю укрепился до 60 рублей. Этот случай наглядно демонстрирует, как паника и слухи могут резко обвалить валюту, но при вмешательстве регулятора возможен столь же стремительный отскок.
Во всех кейсах степень влияния фундаментальных факторов различалась, однако паника и эмоциональные решения сыграли ключевую роль и привели к серьезным последствиям. Эти события стали уроком как для регуляторов, так и для инвесторов, напомнив о важности контроля над рыночной динамикой и недопущения спекулятивной паники.
Но как отличить панические распродажи от реального кризиса? И что делать обычному инвестору, чтобы защитить капитал?
Хотя полностью исключить влияние слухов на рынках невозможно, есть несколько инструментов, которые могут помочь инвесторам снизить их воздействие:
- Фундаментальный анализ. Оценка реальной стоимости компании на основе ее финансовых показателей помогает избежать эмоциональных решений. Такой подход помогает инвестору отличать временные колебания цены от реальной стоимости актива, снижая вероятность панических продаж. Однако самостоятельный фундаментальный анализ – сложный процесс, требующий глубокого понимания финансовой отчетности, экономики и отраслевых тенденций. Неопытному инвестору сложно разбираться в балансовых отчетах, динамике выручки и маржинальности.
- Диверсификация портфеля. Разнообразие активов в портфеле снижает общий риск инвестиций и позволяет избежать серьезных потерь при падении отдельных классов активов. Чем неопределеннее будущее, тем важнее поддерживать высокий уровень диверсификации. Это позволит иметь в портфеле активы, которые помогут либо приумножить капитал, либо сохранить сбережения при любом развитии событий.
- Доверительное управление и ПИФ. Если инвестор не хочет самостоятельно разбираться в рынке, проводить анализ компаний, то вложение в паевые инвестиционные фонды (ПИФ) дает возможность передать управление профессионалам и уменьшить влияние эмоций на принятие решений. Важно понимать, что не все новости и прогнозы заслуживают внимания. Профессиональные инвесторы умеют фильтровать информационный шум и принимать решения на основе фундаментальных данных, глубоких знаний финансовых рынков, а не эмоций.
Рациональный подход к инвестициям снижает влияние краткосрочных колебаний рынка и помогает сохранять капитал даже в кризисные периоды. Вложения в ПИФ позволяют даже небольшим инвесторам получить доступ к профессионально управляемым стратегиям, где портфель корректируется в зависимости от ситуации на рынке, не поддаваясь краткосрочным колебаниям и новостному шуму.
Рациональный подход к инвестициям снижает влияние краткосрочных колебаний рынка и помогает сохранять капитал даже в кризисные периоды
В качестве варианта можно рассмотреть диверсифицированную линейку фондов под управлением ТКБ Инвестмент Партнерс. В ней можно подобрать стратегию, в зависимости от личных финансовых целей и отношения к риску: от консервативных решений до стратегий с высоким риском. Все фонды управляются командой профессионалов, которая была признана лучшей по версии премии Investment Leaders Award 2024*.
Паи фондов быстро и удобно можно купить в Личном кабинете клиента. Минимальная сумма приобретения – всего 100 руб.
Автор: Марина Цуцкиридзе, Руководитель направления аналитической поддержки ТКБ Инвестмент Партнерс
*https://investleaders.pro/2024
Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться или уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционные паи следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом.
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.
