Правительство России перевыполнило план по привлечению заемного капитала на первый и второй кварталы 2019 года. Минфин России сумел реализовать ОФЗ на 1,4 триллиона рублей. Существенную часть притока средств обеспечили иностранцы. О том, почему активизировались нерезиденты и как частному инвестору эффективнее вложиться в госдолг России — в нашем новом материале.

Возвращение кредиторов

По данным Банка России, РФ в мае заняла у иностранных инвесторов 217 миллиардов рублей. Это рекордный приток зарубежных средств за всю историю отечественного долгового рынка. Вложения в облигации федерального займа, или ОФЗ, выросли почти на 10%.

С начала года иностранцы приобрели ОФЗ на 672 миллиарда рублей. Всего же в российский госдолг они инвестировали 2,46 триллиона рублей, и это тоже исторический максимум для показателя совокупного объема вложений нерезидентов в ОФЗ. Общий размер рынка облигаций федерального займа составляет 8,2 триллиона рублей, то есть иностранцы стали держателями 30% госдолга РФ.

Иностранцы стали держателями 30% госдолга РФ

В апреле 2019 года их доля достигала 27,8%, годом ранее — 34,5% (2,35 триллиона рублей). Из-за американских санкций спрос на российские бумаги снижался, и к концу 2018-го нерезиденты держали у себя только 24,4% рынка ОФЗ. В общей сложности по итогам прошлого года Минфин не сумел выполнить план по размещению ОФЗ: вместо намеченных 1,66 триллиона рублей удалось получить чуть более одного триллиона — на 40% ниже ожиданий Правительства РФ.

Восстановление интереса к бондам России наблюдается с января 2019 года. В первом квартале РФ удачно разместила ОФЗ на 514 миллиардов рублей при ожиданиях в 450 миллиардов. К середине мая Министерство финансов Российской Федерации досрочно выполнило план на второй квартал (600 миллиардов рублей), реализовав ценных бумаг на 638 миллиардов, а по состоянию на 26 июня ведомство продало ОФЗ на 888,3 миллиарда.

Восстановление интереса к бондам России наблюдается с января 2019 года

Таким образом, задумка Правительства России относительно увеличения объемов госдолга с апреля по июнь была реализована на 148%. Федеральный бюджет на 2019 год предусматривает привлечение 2,4 триллиона рублей через механизм ОФЗ. Из них 1,4 триллиона уже удалось собрать. Немалую роль в процессе успешного привлечения заемных средств играют как раз иностранные инвесторы, обеспечившие почти половину (672 миллиарда рублей к маю) спроса на ОФЗ.

Объяснимый спрос

На растущую привлекательность российских бондов повлияли несколько факторов. Во-первых, с января по апрель нефть эталонной марки Brent росла в цене — с 56 до почти 73 долларов США за баррель, то есть котировки поднялись на 30%. Во-вторых, серьезных санкций против России пока в 2019 году не вводили, наблюдается относительное затишье. В-третьих, многие инвесторы ищут тихую гавань на фоне торговых войн, в которых РФ участия не принимает.

Доходность российских ОФЗ на текущий момент превышает семь процентов годовых. С учетом инфляции, которая по итогам июня замедлилась до 4,7%, реальная доходность отечественных долговых бумаг находится в районе 2,3%. Другие развивающиеся страны, такие, как Индия, имеют схожий с Россией кредитный рейтинг, но реальная доходность их бумаг превышает четыре процента.

Реальная доходность отечественных долговых бумаг находится в районе 2,3%

Тем не менее спрос на ОФЗ до конца года могут поддерживать ожидания инвесторов относительно дальнейшего снижения Банком России ключевой ставки. Сейчас она равна 7,5% годовых. Смягчение монетарной политики должно привести к положительной переоценке стоимости гособлигаций Правительства РФ.

Ближайшее заседание Совета директоров Банка России намечено на 26 июля, и глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина говорила, что регулятор рассмотрит на нем возможности по дальнейшему снижению ключевой ставки. Она также допустила, что ставка опустится сразу на 50 базисных пунктов вместо привычных 25.

В долг Правительству РФ

Итак, спрос на российский госдолг во многом поддерживается временными факторами — ценами на нефть (в середине июня они падали ниже 60 долларов США за баррель Brent, сейчас находятся на уровне 65 долларов США), отсутствием новых масштабных санкций против России и неопределенной ситуацией с торговыми войнами. Перечисленные параметры трудно поддаются прогнозу, поэтому для частного инвестора они превращаются в риски при вложении в ОФЗ напрямую.

Для снижения уровня рисков можно воспользоваться другими способами инвестирования в российский госдолг. Например, программой так называемых народных облигаций или ОФЗ-н. Их продают в некоторых отделениях крупных банков. Основное преимущество данного инструмента — их простота. Бумаги приобретаются как обычный товар в магазине. Кроме того, доходность по ОФЗ-н зафиксирована и находится в диапазоне от 6% до 8,6% годовых в зависимости от срока владения облигациями. Инвесторы, продержавшие бумаги три года, получат максимальную доходность, превышающую ставки по вкладам.

Спрос на российский госдолг во многом поддерживается временными факторами

Однако есть и альтернативный способ инвестирования в госдолг РФ — паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Они представляют собой собранные воедино средства инвесторов, которые управляющая компания вкладывает в различные классы инструментов. Их выбор зависит от конкретной стратегии.

К примеру, ОФЗ входят в состав таких ПИФов, как Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ТКБ Инвестмент Партнерс — Фонд облигаций» (кроме ОФЗ стратегия предусматривает также инвестиции в корпоративные долговые бумаги) или ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ТКБ Инвестмент Партнерс — Фонд сбалансированный» (средства пайщиков вкладываются в облигации российских компаний и акции отечественных и зарубежных предприятий). При этом, минимальный размер инвестиций для частного клиента в ПИФЫ под управлением ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) составляет всего одну тысячу рублей при оформлении приобретения инвестиционных паев онлайн на сайте компании. Кроме того, на инвестиции в ОПИФ действует налоговый вычет.

Категории:Инвестиции