Почему разные государства мира продолжают кредитовать США? Каких размеров достиг американский госдолг и сколько денег должен миру каждый американец? Стоит ли сегодня инвестировать средства в гособлигации США и можно ли вместо этого выдать кредит правительству России? Рассказываем об инвестициях в государственные облигации.

Госдолг США постоянно увеличивается и ставит все новые рекорды. Его размер вызывает тревогу у многих экспертов. В то же время Казначейские облигации продолжают пользоваться хорошим спросом у игроков по всему миру. Кредитование правительств — не только американского, но и других стран — сегодня является одним из эффективных способов инвестиций. Государство, как правило, выступает в роли надежного заемщика, и его кредиторы могут рассчитывать на стабильную и хорошо прогнозируемую прибыль.

Рекордный долг

В конце сентября в США завершился очередной финансовый год. Он отметился новым для страны рекордом: впервые в истории объем национального долга перевалил за 21,5 триллиона долларов. Динамика госдолга Соединенных Штатов превратилась в общемировое шоу, за которым следят во всех уголках мира. На одном из зданий Манхэттена даже установлено специальное табло, демонстрирующее каждому проходящему мимо американцу, сколько должна его страна и лично он сам. Быстрое движение цифр счетчика завораживает. За последний финансовый год показатель вырос на 1,3 триллиона долларов. В сентябре 2017-го он был равен 20,2 триллиона долларов.

Что же из себя представляет государственный долг США, и почему он так важен? Госдолг — это обязательства американского федерального правительства перед своими кредиторами. Фактически Соединенные Штаты берут взаймы, чтобы покрыть дефицит бюджета и профинансировать необходимые расходы на здравоохранение, оборону, модернизацию инфраструктуры.


Госдолг — это обязательства американского федерального правительства перед своими кредиторами

Госдолг состоит из двух частей. Первая — внутриправительственная. Она сформирована долгом бюджета перед различными госструктурами. Например, государственными пенсионными фондами. По последним данным (данные на 15 октября) Казначейства США, ее размер составляет 5,8 триллиона долларов. Вторая часть — публичная, которая отражает объем долга США перед остальными игроками. Он составляет 15,8 триллиона долларов.


Главное о госдолге США (данные на 15 октября)

  • его размер превышает 21,6 триллиона долларов
  • на каждого гражданина США приходится почти 66 тысяч долларов долга
  • дефицит федерального бюджета США достиг 878 миллиардов долларов
  • объем ВВП страны равен 20,5 триллиона долларов
  • соотношение госдолга к ВВП составляет 105%

Источник: счетчик государственного долга США


Отключить правительство

Проблема растущего государственного долга США волнует многих экспертов и чиновников. В июне глава Федрезерва Джером Пауэлл призвал ускорить темпы развития американской экономики с тем, чтобы ее объем впредь превышал размеры долга. А в начале года Счетная палата США предупредила, что растущий госдолг в будущем ограничит возможности бюджетной политики.

Впрочем, они и так уже достаточно сильно ограничены, о чем свидетельствуют периодические остановки работы правительства. Для этого в США существует отдельный термин — Government Shutdown. Он случается, когда Конгрессу не удается согласовать финансирование работы госорганов из-за разногласий между республиканцами и демократами по различным вопросам. Например, о выделении денег на реформу здравоохранения или на строительство стены на границе с Мексикой.

Government Shutdown — когда Конгрессу не удается согласовать финансирование работы госорганов

Всего в истории США Government Shutdown происходил 19 раз. Последние случаи — при президенте Дональде Трампе (на два дня) и Бараке Обаме (на 16 суток). Приостановка работы государственных структур — одно из следствий растущего бюджетного дефицита и необходимости постоянно брать кредиты. Несмотря на то, что проблема раздутого госдолга существует и признается, Казначейские облигации США или US Treasuries— их как раз и покупают кредиторы Америки — остаются очень популярным финансовым инструментом.


По данным на август 2018 года крупнейшими иностранными держателями госдолга США были:

  1. Китай: 1,17 триллиона долларов
  2. Япония: 1,03 триллиона долларов
  3. Бразилия: 317,8 миллиарда долларов
  4. Ирландия: 315,8 миллиарда долларов
  5. Великобритания: 272,6 миллиарда долларов
  6. Швейцария: 231,9 миллиарда долларов
  7. Люксембург: 224,1 миллиарда долларов
  8. Каймановы острова: 197,9 миллиарда долларов
  9. Гонконг: 193,2 миллиарда долларов
  10. Саудовская Аравия: 169,5 миллиарда долларов

Источник: Казначейство США


Долги без политики

Как мы видим, весь мир кредитует правительство Соединенных Штатов. Да, некоторые страны уменьшили инвестиции в госдолг США. Россия, которая в начале года владела Казначейскими облигациями на 100 миллиардов долларов, почти вышла из позиции. К июлю объем кредита сократился до 14,9 миллиарда, к августу он уменьшился еще на 810 миллионов долларов. Процесс происходил на фоне введения американских санкций против российских чиновников, предпринимателей и компаний. Точно так же поступила и Турция после того, как Трамп объявил о повышении ввозных пошлин на алюминий и сталь из этой страны.

Очевидно, что в этих случаях так или иначе была замешана политика. Если отбрасывать политические факторы, то Казначейские облигации — всего лишь один из долговых инвестиционных инструментов, который пользуется уверенным спросом по всему свету.

Экономика США остается стабильной, а соотношение ВВП к госдолгу

Государственные бонды — классический инструмент с фиксированной доходностью. Им отдают предпочтение консервативные инвесторы, которые ценят надежность и низкий риск. Этими же качествами обладают US Treasuries. За 100 лет по ним не было объявлено ни одного дефолта, обязательства обслуживаются исправно и без сбоев. Кроме того, экономика США остается стабильной, а соотношение ВВП к госдолгу — не таким уж и большим по сравнению с другими странами. Напомним, оно равно 105% по подсчетам самих американцев или 107,8% по версии МВФ.


Государства с самой большой долговой нагрузкой (в процентах к ВВП):

  1. Япония: 236,4%
  2. Греция: 181,9%
  3. Ливан: 152,8%
  4. Йемен: 141%
  5. Барбадос: 132,9%
  6. Италия: 131,5%
  7. Эритрея: 131,2%
  8. Кабо-Верде: 126,03%
  9. Судан: 126,02%
  10. Португалия: 125,6%

(…)

14. США: 107,8%

Источник: отчет МВФ по итогам 2017 года 


Доходность US Treasuries со сроком погашения через 10 лет составляет 3,3%

Все перечисленные факторы — стабильные выплаты процентов, отсутствие дефолтов и нормальное состояние экономики — делают Казначейские облигации надежным инструментом для инвестиций. Купить их, а значит и выдать кредит американскому правительству, можно, заключив договор с брокером, который имеет выход на зарубежные долговые рынки. На данный момент доходность US Treasuries со сроком погашения через 10 лет составляет 3,3%, семилетних бумаг — 3,1%, пятилетних — 3% (данные на 17 октября, 16:00 мск). Золотое правило инвестирования в действии: чем меньше риск, тем ниже прибыль.

За большим процентом

На рынке ценных бумаг свободно торгуются государственные облигации многих стран. Инвестиции в этот инструмент — очень распространенная практика. Государство как эмитент отличается высокой надежностью. Разумеется, если речь идет о странах со стабильными экономиками и политическими системами. Это позволяет сделать вложения предсказуемыми и безопасными. Такие качества и ценятся инвесторами.

Как отмечалось, доходность бондов американского Казначейства находится на уровне около 3%. Можно найти и более привлекательные предложения. Тем, кто охотится за большими процентами, следует обратить внимание на облигации федерального займа (ОФЗ) правительства России. Суть этой бумаги похожа: тот, кто их купил, кредитует РФ и может рассчитывать на стабильную выплату процентов по займу. Например, ОФЗ с погашением в 2033-2034 годах имеют доходность, близкую к 9%, в 2021-м — 8% (данные на 17 октября, 16:00 мск). Чтобы купить ОФЗ, нужно, опять же, найти подходящего брокера и заключить с ним договор. После чего можно начать формирование портфеля, в который войдут гособлигации.

Максимальную доходность получают только терпеливые инвесторы

Есть и более простой способ. В апреле 2017 года Минфин приступил к выпуску так называемых народных облигаций, ОФЗ-н. Они задуманы в качестве инструмента повышения финансовой грамотности населения и приучения людей к операциям на рынке ценных бумаг. За относительно короткий срок существования ОФЗ-н россияне прокредитовали правительство примерно на 50 миллиардов рублей. Облигации продаются в отделениях банков-агентов программы. Стоимость одного бонда — тысяча рублей, минимальный размер покупки — 30 облигаций, срок обращения — три года. При этом погасить облигации можно и раньше, но максимальную доходность получают только терпеливые инвесторы. Купонный доход первых выпусков варьировался от 7,5% до 10,5% в год в зависимости от срока погашения. Частный инвестор, купивший народные облигации сегодня, может рассчитывать на 8-8,5%, что близко к рыночной стоимости обычных ОФЗ, серьезно превосходит прогнозируемую инфляцию в 4%, и больше, чем ставки по банковским вкладам.

Диверсифицированный долг

У частных инвесторов есть еще одна возможность с выгодой вложиться в государственные облигации. Управляющие компании предлагают клиентам приобрести паи паевых инвестиционных фондов (ПИФ). Такой способ инвестирования имеет несколько плюсов.

Во-первых, минимальный взнос равен всего тысяче рублей. Во-вторых, специальных знаний для игры на рынке не потребуется: средства находятся под управлением профессионалов. В-третьих, УК в России действуют под строгим надзором ЦБ и соблюдают все необходимые требования законодательства. Наконец, ПИФы могут показать потенциально высокую доходность, особенно при длительном инвестировании.

Кроме того, ПИФ формируется из инструментов разных видов. То есть клиент сразу получает сбалансированный и диверсифицированный портфель, а это в итоге повышает эффективность инвестиций. Государственные облигации также входят в состав ПИФов.    

Например, ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ТКБ Инвестмент Партнерс —Фонд облигаций» инвестирует средства в долговые государственные ценные бумаги РФ, в бонды российских регионов и муниципалитетов, в корпоративные облигации отечественных и иностранных компаний.

ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ТКБ Инвестмент Партнерс — Фонд валютных облигаций» приобретает государственные и корпоративные валютные бонды, доступные на международных рынках, а также вкладывается в валютные депозиты российских банков.

Еще один ПИФ, в составе активов которого есть государственные облигации — ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ТКБ Инвестмент Партнерс — Фонд сбалансированный». Фонд инвестирует в акции российских и иностранных компаний и инструменты с фиксированным доходом: облигации компаний и российские государственные облигации.

Подробнее об истории облигаций, в том числе о развитии американских и российских долговых бумаг, читайте в Журнале ТКБ Инвестмент Партнерс.

Метки:
Категории:Инвестиции